本周银价高开高走，实物银锭周初升水报价与节前差距较小，持货商惜售观望。随着上海期货交易所2月合约实物交割完，市场流通货源增多后，市场升水报价逐渐下调，但不同品牌银锭仍存在较大报价差异。截至周四，上海市场国标银锭对TD升水报价已下调至1600-1800元/千克，大厂银锭报价仍维持1700-2000元/千克惜售。深圳地区部分小厂银锭对TD报出1400-1500元/千克报价。节后中大规模下游企业略显观望，仅完成刚需采购，但中小规模企业因价格看涨或节前库存耗尽等原因，备库积极性较高，现货市场成交逐渐转暖。

库存方面，本周白银社会库存总量小幅攀升，一方面，春节假期下游加工企业普遍放假而精炼银冶炼厂维持正常开工，国内银锭出现春节假期惯例累库的情况。另一方面，由于节前进口粗银及大锭陆续进入国内市场，短暂缓和了此前银锭供应短缺的情况。春节假期后，冶炼厂库存转移至社会库存或以长单、散单等形式发货快速完成去库，节后银下游工业及投资等需求偏强，国内社会库存仅录得小幅累增。

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