今日沪铝主力合约收盘23955元/吨，涨幅1.85%；伦铝维持震荡，现运行于3106美元/吨。国内供应端，国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，电解铝供应小幅增长。消费端，上周SMM铝加工综合开工率录得59.4%，环比下滑1.5个百分点，整体呈现“季节性下滑加速、高价抑制效应深化”的特征，各板块开工率多数走低，行业正快速步入春节淡季节奏。库存端，截至2月2日，SMM国内铝锭社会库存81.7万吨，环比上升3.5万吨，据SMM了解，部分型材、线缆等铝加工企业计划今年春节放假时间延长，铝锭面临进一步累库风险。整体来看，当前沪铝短期波动风险显著加剧，后续价格仍可能受美伊冲突、美联储政策转向等因素扰动，不排除波动进一步放大的可能。

今日氧化铝主力合约收盘2824元/吨，涨幅0.50%。国内供应端，环保政策趋紧及生产压力导致北方部分企业安排检修，行业开工率有所下降，上周SMM周度产量继续回落。需求端，电解铝厂氧化铝库存继续上升，其对氧化铝的采购需求相应减弱。库存端，截至1月29日，SMM国内氧化铝总库存636.9万吨，环比上升0.3万吨。整体来看，当前累库速度虽较前期放缓，但行业整体库存压力仍存，去库进程不及预期。后续需关注氧化铝企业检修执行情况，短期走势料大概率以震荡为主。