受国际金价调整影响，港股黄金股遭遇重挫。截至发稿，山东黄金(01787.HK)跌7.73%、赤峰黄金(06693.HK)跌7.47%、灵宝黄金(03330.HK)跌7.15%。

消息方面，国际金价持续走低。今日早盘一度跌至4606美元/盎司，目前暂企稳于4710美元/盎司附近。受此影响，国内黄金饰品价格显著回调。周生生官网数据显示，足金饰品报价降至1484元/克，较前一交易日(1618元/克)单日下调134元。

值得注意的，国际金价在上周四创下历史新高后持续下挫。若算上今日，将连跌3天。

美联储主席提名引发市场情绪逆转

上周五，美国总统特朗普正式提名凯文·沃什出任新一任美联储主席。作为政策立场偏“鹰派”的代表人物，该提名迅速引发市场对货币政策收紧的担忧，推动国际金价再度跳水，现货与期货黄金价格一度失守4800美元/盎司关键关口。

当时这一消息引发国际金价单日一度暴跌12%，跌破5000美元/盎司，创20世纪80年代初以来最大单日跌幅。

机构指出当前存在“黄金泡沫”

方舟投资创始人凯茜·伍德近期在社交平台明确警示：“当前黄金与美国M2货币供应量的比率已超过1980年峰值，并触及1934年大萧条时期的历史高点。”她指出，该指标曾是1934年美元对黄金贬值近70%、私人持金被禁及M2大幅收缩的先行信号，当前水平构成强烈风险预警。

伍德强调，当前美国经济既无70年代两位数通胀压力，无30年代通缩危机特征，金融条件远未达危机水平：10年期美债收益率已从2023年底5%的高点回落至4.2%，市场稳定性与黄金当前估值存在明显脱节。她将近期金价“抛物线式飙升”定性为周期末端典型投机行为，称“匪夷所思的涨幅往往预示趋势反转”。

她进一步援引1980—2000年历史周期指出，美元走强阶段黄金价格曾累计下跌超60%。若美联储政策转向强化美元，黄金资产将面临显著脆弱性。伍德直言：“真正的泡沫不在人工智能，而在黄金领域。”

2025年黄金需求创新高但增长动能趋缓

世界黄金协会《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，首次突破5000吨大关；年度均价升至3431美元/盎司，同比涨幅44%。

然而增长结构正在变化：各国央行全年购金863吨，虽维持历史高位且地域分布广泛，但增速已较前三年显著放缓。报告指出，央行策略正从“加速增持”转向“审慎观望”，政策稳定性增强但边际推力减弱。

散户投机主导泡沫 机构保持审慎

布鲁金斯学会高级研究员、国际金融研究所前首席经济学家Robin Brooks指出：“近期贵金属价格异动主要由散户资金推动，机构持仓未现大规模变动，符合典型泡沫特征。”作为高盛前首席外汇策略师，他强调此类由零售情绪驱动的行情可持续性存疑。

综上所述，机构认为，尽管去美元化长期趋势延续，但短期金价已严重脱离基本面支撑。在货币政策预期转向、美元韧性增强及金融条件未现恶化三重因素作用下，黄金市场正面临估值重构压力。投资者需警惕情绪退潮后的波动风险，理性看待资产配置逻辑。