SMM 12月25日讯：
国产铝土矿方面：
本周国产矿供应偏紧格局延续。据SMM调研，当前河南地区环保限产政策对铝土矿生产较为有限，仅部分矿山停产。当前矿山供应仍不稳定，相关客户反馈矿山完全恢复生产得等两会之后。整体来看，尽管当前国产矿供应压力仍存，但铝土矿绝对库存仍处高位，据SMM数据，截至本周四，氧化铝厂铝土矿库存环比上周增加86.52万吨至5541.10万吨，叠加氧化铝价格持续走低，氧化铝厂当前采购铝土矿意愿偏低，预计国产铝土矿价格仍有下跌空间，SMM将持续关注后续矿山生产情况、氧化铝厂累库及矿价走势情况。
截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在580-610元/吨，与上周四持平；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在530-570元/吨左右，与上周四持平；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在410-460元/吨，与上周四持平；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨，与上周四持平。
进口铝土矿方面：
据12月19日数据显示，几内亚主要港口铝土矿周度出港总量为376.48万吨，较前一周减少15.96万吨，出港量仍在高位，几内亚铝土矿发运稳定；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量为117.55万吨，较前一增加32.69万吨。截至12月19日，我国铝土矿到港量为377.33万吨，较前一周减少3.92万吨。
价格方面，近期海外铝土矿市场成交较为清淡，买卖双方成交价仍有分歧，本周暂未询得实际成交。本周询得几内亚某大型矿山2026年1季度长单价较上一季度下调7.5美元至66.5美元/吨，降幅明显，但根据航运时间来看，该价格的铝土矿实际到港时间预计为2月中下旬。当前几内亚45/3品位的铝土矿CIF意向成交价仍为67-70美元/吨。截至本周四，SMM几内亚铝土矿CIF均价报68.5美元/吨，较上周四下跌2美元/吨；SMM进口铝土矿指数报70.33美元/吨，较上周四下跌1.10美元/吨；当前几内亚45/3品位的铝土矿FOB成交均价为45.5美元/吨，与上周四持平，SMM将持续关注几内亚铝土矿的成交及发运情况。
SMM简评：
国产矿方面，当前北方地区复产扰动因素较多，供应稳定性不足，区域偏紧态势延续。然而，氧化铝厂的铝土矿库存已累积至5454.6万吨的绝对高位，加之氧化铝价格持续走弱，氧化铝厂对铝土矿的溢价采购意愿较低。预计在供需双方持续博弈下，国产矿价仍有一定下行空间。进口矿方面，近期买卖双方的意向成交价仍存在分歧。本周几内亚某大型矿企的一季度长协价格较上一季度出现明显下调，预计后续铝土矿成交价格有望延续下行走势。目前市场成交较为清淡，仅港口库存货源仍有报盘，且报价较前期有所回落。需密切关注几内亚大选临近可能带来的政策不确定性。SMM将持续跟踪国内外矿山生产、到港发运及价格变动情况。
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