【SMM分析：受政策衔接期不确定性 关注节后实际生产情况】光伏型材方面，受政策衔接期不确定性影响，当前组件企业排产策略趋于谨慎。根据SMM调研，由于组件生产周期与并网时限错配，当前生产订单已无法赶在531节点前完成并网。叠加后续政策衔接文件尚未出台，下游组件厂商对五月订单需求预期普遍下调10%。本周光伏型材头部企业开工小幅下滑，主要转向执行五月新签订单排产,相关企业五一节假日无停产计划，维持正常生产。

【SMM铝下游分析：4月铝加工行业PMI分化加剧——需求端增长乏力 传统旺季支撑效应逐步消退】2025年4月铝加工行业PMI综合指数录得51.6%，虽位于荣枯线上方，但环比下降5个百分点，扩张动能明显弱于去年同期。

【SMM分析：5月订单导入暂缓排产波动 头部企业产线维持满产 关注节后订单兑现节奏】光伏型材方面，本周龙头企业反馈虽受月末抢装需求回落影响，但受益于5月新订单的持续导入，当前产线开工仍维持稳定运行状态。值得注意的是，虽新接订单量较3-4月旺季水平有所下滑，但降幅整体可控，实际生产节奏需待五一假期后进一步验证。

【SMM铝下游周度调研：下游开工冷热不均 政策扰动加速铝加工格局调整】本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨0.1个百分点至62.5%。

【SMM分析：2025年3月份国内铝型材累计出口环比大增81.31% 同比小幅下降1.89%】SMM 4月23日讯：据海关数据显示，2025年3月份国内铝型材（税则号76041010，76041090，76042100，76042910，76042990）出口量7.18万吨，同比下降1.89%。其中，3月铝型材出口国家前十为…..

【SMM分析：光伏型材满产持续但需求收尾 铝价下行难阻下周减产预期】本周光伏型材企业基本延续满产状态，铝价下行虽推动少量新增订单签订，但进入四月中下旬，企业透露光伏抢装需求进入末尾部分，相关企业反馈下周将逐步启动减产计划，SMM将持续跟进组件厂实际需求变化，及边框厂的实际生产情况。

【SMM铝下游周度调研：铝线缆逆势走强 下游多数板块承压运行】本周国内铝下游加工行业整体开工率环比上升0.20%至62.4%。

【SMM期铝简评：关税扰动与库存去化博弈 今日铝价维持震荡走弱】4月16日，沪铝主力合约2506微跌0.10%，收于19545元/吨。宏观面上，美元指数反弹叠加美欧关税博弈持续施压伦铝，但国内电解铝库存延续去化，三地库存降至58.67万吨，环比减少0.92万吨，支撑铝价。供应端受限产能天花板及到货量下降，需求端铝价回调刺激终端订单回升，库存去库节奏或延续。氧化铝主力合约2505收跌0.35%，企业检修与复产并行致运行产能小幅波动，但电解铝产能提升及交割库存压力抑制价格反弹。综合看，铝价短期受宏观缓和及去库支撑震荡运行，氧化铝或维持偏弱格局，后续需关注关税政策及出口动态。

【SMM期铝简评：铝价震荡收跌 氧化铝承压运行】今日沪铝主力合约2506小幅震荡收跌0.43%，报19535元/吨，成交量8.3万手，持仓量21.4万手。宏观面利空逐步消化，美元指数回落及美关税豁免部分缓解市场压力。国内电解铝供应受产能天花板限制，叠加铝锭库存加速去化，铝价底部支撑显现。需求端，铝价回调刺激终端采购回升，加工企业订单小幅增长，但市场仍对出口关税政策保持观望。SMM预计短期内铝价维持震荡，关注库存去化持续性及出口动向。氧化铝主力合约2505跌1.07%至2786元/吨，供需宽松格局延续。国内氧化铝运行产能降至8482万吨/年，而电解铝需求对应的理论产能为8451万吨/年，叠加进口窗口关闭及液碱成本下行，市场供应过剩压力未减。库存方面，交割仓单突破29.19万吨，原料库存环比增5万吨至267万吨，高库存压制价格反弹动能。SMM分析认为，成本支撑减弱与库存压力共振，氧化铝短期或延续偏弱震荡走势。

SMM4月14日讯： 海关总署数据显示，2025年3月中国未锻轧铝及铝材出口量达50.6万吨，尽管同比微降1.17%，但环比显著增长24.02%；1-3月累计出口136.5万吨，同比减少7.6%，显示行业仍面临下行压力。

【SMM期铝简评：关税博弈与库存去化共振 铝市震荡分化】沪铝市场呈现震荡走势，主力合约2506微跌0.03%，库存去化持续但受制于关税压力。宏观情绪缓和及电解铝产能天花板支撑铝价，氧化铝主力合约2505则因企业检修与库存压力收跌0.49%。当前铝市呈现供需双弱格局，海外关税政策冲击与国内产能约束形成多空博弈，氧化铝成本端松动叠加铝材出口不确定性，短期市场维持震荡格局，需关注政策调整与终端需求变化。

【SMM分析：光伏行业维持高负荷 生产组件采购终止影响有限 组件厂去库趋势初现】本周光伏行业保持订单饱和状态，相关企业维持高负荷生产节奏，周内披露的组件采购终止事件尚未对光伏型材企业产生实质性影响，但业内部分企业反馈本周部分组件厂已出现小幅去库趋势，目前行业对531后的排产计划仍无明确预期。

【SMM铝下游周度调研：旺季初现疲态—中国铝加工产业链开工率承压 海外转口与本土韧性赛道成焦点】本周国内铝下游加工行业整体开工率环比下降0.38%至62.2%。

【SMM分析：美国多重关税叠加下中国铝出口格局演变与风险前瞻】美国现行对华铝产品关税体系已形成多重叠加效应，涵盖301条款、232条款及芬太尼专项关税，形成高达70%的综合税率。针对已受钢铝关税及汽车关税规制的产品类别，新增对等关税政策未形成政策叠加。现阶段我国直接对美出口占比有限，核心风险聚焦于转口贸易通道的可持续性——若美方启动铝全产业链溯源审查机制，或对转口国同步实施惩罚性关税，将实质性改变现有贸易格局

【SMM期铝简评：沪铝微涨受制关税扰动 氧化铝继续探底】4月3日今日早盘，铝价重心短暂下跌20400元/吨附近后再度反弹至20550元/吨附近，下午回落至20420，成交量11.3万手。受美国对等关税政策扰动，虽铝材暂未加征新税，但汽车等终端需求面临抑制风险，叠加国内下游开工率持续下滑（本周行业整体开工率62.58%，环比降0.85个百分点），以及铝锭社会库存回升至9414吨，形成"旺季不旺"的市场忧虑。氧化铝主力合约同步走弱收跌0.83%，市场呈现供需双弱格局，运行产能下滑至8673万吨，电解铝企业主动降低原料库加剧现货价格压力。当前铝产业链受宏观政策不确定性与基本面疲软双重压制，短期或延续弱势震荡，需重点关注国际贸易政策动向及下游实际需求释放节奏。

【SMM分析：成本承压与需求放量共振 光伏边框行业四月维持高位运行】本周光伏边框行业维持高位运行态势，尽管加工费水平持续承压，但在光伏上网电价新政提振效应与四月传统旺季的双重驱动下，下游组件企业采购需求显著提升，头部企业基本维持产能满载运行。

SMM氧化铝早评：氧化铝市场近期呈现弱势震荡格局，隔夜主力合约微跌0.42%收于2878元/吨，持仓量增至21.4万手，广西现货成交出厂价跌至3,038元/吨、西北招标成交到厂价3,145元/吨。行业层面，SMM基差数据显示现货较主力合约升水96元/吨，仓单总量增至30.12万吨但区域分化明显。海外市场西澳氧化铝折合人民币3051元/吨仍高于国内310元/吨，进口窗口持续关闭，而出口成本450美元/吨亦高于国际价格。基本面方面，国内氧化铝周度开工率持续下滑至8730万吨/年，电解铝运行产能折算氧化铝需求8447万吨/年仍低于实际供应，叠加进口铝土矿增量缓解原料压力，铝土矿价格承压运行。当前铝厂以执行长单采购为主，部分企业主动降库导致原料库存环比减少4.4万吨，市场流通货源充裕背景下，氧化铝价格短期或延续弱势震荡。