镍：海外美联储年末降息预期减弱。产业上，海外印尼已获批的2026 年RKAB有效期可延续至 2026 年第一季度，国内镍矿港口库存有所下降。11 月最新LME 镍库存攀升至25.17万吨，国内纯镍社会库存约 4.77 万吨，内外库存延续累积，镍供应压力依然明显。

不锈钢：终端消费领域旺季逐渐接近尾声。据统计，11 月最新无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量小幅下降至 94.68 万吨，周环比略增加 0.04%。不锈钢市场现货货源呈现供需双弱态势，带动不锈钢社会库存基本维持稳定运行。目前下游传统消费旺季已接近尾声，不锈钢终端需求趋弱，持续跟踪下游终端消费变化情况。