有色金属普跌，沪镍跟随下行，主力合约收跌0.53%，报120850元/吨。美国7月JOLTs职位空缺降至新低，失业人数超过空缺职位，劳动力市场边际降温，9月降息预期强化。镍基本面产业逻辑未有明显变化，短期成本支撑仍然较强，中长期供应过剩格局仍难以缓解。

菲律宾镍矿恢复供应，印尼方面镍矿市场供应也较为宽松，但镍矿价格仍然维持坚挺。镍矿市场新成交落地，1.4%镍矿CIF50.5成交，环比上涨，菲律宾去至印尼1.3%镍矿出价去至43-44。下游不锈钢短期价格偏弱，但旺季降临背景下预计回落空间有限，镍铁整体存在需求支撑。但考虑到目前产业链下游成材端投机需求及刚性消费都未见明显改善，不锈钢正反馈周期尚未开启，镍铁上方空间短期受限。

镍产业链表现分化，短期精炼镍方面暂无明显供需矛盾，去库节奏也有所放缓，近期镍价回落，市场整体交投热情有所上升。新能源电池旺季需求预期下向好，但目前受限于产业需求量级有限，对镍需求拉动幅度不高。镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂报价持续走高。

对于后市，金源期货评论表示，美国经济揭皮书暗示停滞风险，劳动力市场数据下行，市场利率预期美联储9月降息概率已高达97%附近。产业无明显改善，镍矿价格维持平稳，镍铁价格依然强势，钢企排产环增或继续提振镍铁价格。硫酸镍供给维持低位，市场采买热度延续，下游或迎旺季备库。纯镍交投平平，镍价走弱后为有效提振升贴水，镍价震荡偏强。