沪镍震荡上行，主力合约收涨1.17%，报121760元/吨。镍产业链供应维持高位，国内表观需求维持高位，但终端需求预期较弱，供应过剩格局维持，镍价主要随宏观环境震荡。近期美联储降息预期提升，基本金属有上行驱动，镍价随之反弹。

近期镍价震荡运行，精炼镍现货交投整体一般，各品牌精炼镍现货升贴水稳中有涨。镍矿价格持平，上周镍矿到港量增加，港口库存累库。近期镍铁价格上调，镍铁厂亏损幅度收窄，8月国内排产下降，印尼排产增加，镍铁累库。不锈钢厂排产增加，成本支撑犹在。宏观情绪消退，不锈钢回归基本面，供过于求格局未改，“金九银十”旺季需求能否如期兑现尚需观察，但钢厂供应却有增加之势，后续价格依旧承压。

硫酸镍方面，上周五鲍威尔讲话释放鸽派信号，伦镍价格有所反弹，镍盐生产即期成本有所回升。镍盐厂现货库存水平低，部分厂商受原料供应紧张的影响，产量减少，近日散单报价较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂持续挺价。下游需求端来看，正值下游采购节点，部分前驱厂近期有补库需求，近日询价较为积极，价格接受度有所上浮。

对于后市，金源期货评论表示，在美联储鸽派预期驱动下，宏观情绪进一步修正，镍价表现强劲。但现货市场未有明显起色，资源端的拖累暂不明显，镍铁价格仍有探涨迹象，传统消费或将迎来金九银十，消费预期尚可。纯镍交投平平，下游刚需采买，升贴水微幅上调。短期宏观情绪或有回暖，镍价重心上移，但基本面缺乏提振，上方空间有限。