周三镍价震荡运行，SMM1#镍报价120900元/吨，-750元/吨；金川镍报122100元/吨，-725元/吨；电积镍报119800元/吨，-800元/吨。金川镍升水2400元/吨，上涨50。SMM库存合计4.18万吨，较上期 1319吨。美联储公布7月会议纪要，票委认为经济增速已有所放缓，通胀压力大于劳动力市场走弱的压力，经济前景仍不乐观。

镍矿供给宽松预期下，价格表现依然强势，但镍铁厂仍面临成本压力，对提涨较为抵触，双方仍有博弈。硫酸镍热度降温，前驱体企业受锂价上涨影响同样存在成本压力。精炼镍市场回暖，价格回落驱动下游采买，升贴水连续攀升。近期属于宏观数据静默期，扰动风险减弱。镍价已处于区间下沿，关注低位反弹。