沪锌早间小幅低开，日内行情略有转暖，收盘上涨0.29%。锌市供应端有持续增加预期，需求仍然平淡，社会库存小幅累积，沪锌窄幅震荡。

smm调研数据显示，2025年7月smm中国精炼锌产量环比增加3%，同比增加23%左右，1-7月累计同比增加4%以上，高于预期值。进入7月，国内冶炼厂产量增加，除了陕西、湖南、内蒙、甘肃等地区的常规检修外，云南、河南、陕西、湖南、广西、青海地区以检修复产为主，另外内蒙地区部分冶炼厂检修延迟，叠加河南、云南地区新增产能继续释放，整体产量增加明显，8月产量仍有增加预期。

对于锌价走势，新湖期货表示，国内锌市场或面临需求的短期透支，过剩预期加速走向现实。但海外方面，LME库存延续大幅去库，后续或考验国内出口窗口打开后平衡内外市场。因此我们认为锌价短期或延续外强内弱、表现有支撑，但若国内持续累库，中期锌价仍将面临破位下跌可能。