【盘面】夜盘沪铜震荡下行，主力合约跌破79000，白天盘略有反弹，主力9月收79000，跌0.42%，成交总量略减，总仓减少1.1万手。沪铝夜盘冲高回落，白天盘延续弱势，主力9月收20615，跌0.65%，成交总量放大，总持仓减少超过2.6万手。氧化铝9月收3243，跌6.27%，持仓总量减少超过3.7万手。

【分析】周五夜盘阶段，焦煤大幅减仓，价格重挫，国内反内卷行情转入调整，对有色整体行情也构成负面影响。铜铝减仓调整，短期进入防守，等待持仓恢复，而氧化铝前期涨幅较大，调整或更为剧烈。本周是宏观超级周，7月中央政治局会议召开，7月底美联储利率决议和中美贸易谈判等，7月31日统计局将公布7月制造业PMI。

【估值】铜中性偏高 铝中性

【风险】外围风险

（来源：华鑫期货）