【现货市场信息】上海SMM金川镍升水 2000元/吨（-50），进口镍升水 350元/吨（-0），电积镍升水 100元/吨（ 0）。

【市场走势】日内有色金属互有涨跌，沪镍领涨，整日沪镍主力合约上涨0.91%；隔夜基本金属互有涨跌，沪镍收跌0.90%，伦镍收跌1.48%。

【投资逻辑】印尼镍矿内贸价下降，镍铁价格下跌至900元/镍点附近，国内铁厂多处于亏损状态，下游部分钢厂由于利润因素减产但国内外消费趋弱，后期存库仍存压力；新能源方面，三元正极材料以销定产，产量环增。日内硫酸镍价格持稳，折盘面价12.37万元/吨。纯镍方面，近期国内外库存走势分化，国内去化，海外增库。近期矿价下跌，成本支撑下移。

【投资策略】短期产业层面缺乏矛盾，镍价维持震荡走势；消费羸弱，钢厂减产消息频出，但实际减产或有待验证，上方空间难以打开，后期关注库存变化情况。