沪锌早间低开，日内跌幅略有收窄，收盘下跌0.27%。整体锌市供应有增加预期，下游需求偏弱，国内社会库存累积，叠加最近LME锌库存也连续回升，沪锌偏弱震荡。

Vedanta发布2025第二季度报告，报告显示该季度Vedanta锌精矿金属产量32.2万吨，同比增加7%。其中Zinc India二季度锌矿产量为26.5万吨，同比增加19%，金属开采产量创历史该季度的新高；Zinc International二季度锌矿产量为5.7万吨，同比增加50%，主因Gamsberg矿山的采矿产能提升和更高吞吐量的推动。今年以来海外和国内锌矿供应整体都有增加，使得进口和国内主要地区锌矿加工费整体反弹，冶炼厂利润好转，锌锭供应也有增加。

LME锌库存连续两日大增，昨日再增5200吨至11.86万吨，库存回升至近半个月高位，注册仓单同步增加，注销占比出现回落。国内方面，由于下游仍处于淡季，且供应端稳中有增，锌锭社会库存不断小幅增加，锌价上方整体承压。金瑞期货表示，周一数据显示社会库存继续累计。国内供应较为稳定市场，下游季节性显著。LME经过交仓后结构有所回顾，近期基本面较为平稳，市场聚焦宏观情绪的波动。