沪铝日内震荡运行，主力合约收跌0.02%。宏观关税担忧未结束，美元指数走强目前铝供应端变化有限，需求表现趋弱，周末铝锭社库出现明显累积，沪铝高位承压运行。

成本方面，由于氧化铝价格有所上涨，电解铝生产成本上移。供应方面，电解铝产量变化不大，国内电解铝运行产能因置换项目小降，铝水比例下降，铸锭量增加。需求方面，季节性消费淡季叠加铝价高企，需求表现受到抑制，下游铝加工企业开工率小幅下滑。

6月底以来铝棒减产导致7月铝水比例预期下降，铸锭量增加，铝锭供应端增量明显，到货增加成为淡季累库的核心驱动，SMM表示，6月底已出现淡季库存拐点，7月下半月铝锭累库趋势明确，预计7月底库存将达到 55-60万吨。周末集中到货的短期冲击使得社库明显累积，铝价承压走弱，关注后期社库变化情况。

对于当前走势，银河期货表示，铝棒接连三周减产、铸锭增加带动铝锭社会仓库入库量增加，整体预计7月铝锭社会周度库存维持窄幅增减不一格局，期货换月后基差表现升水，待07合约交割完成后、后续仓单增加趋势或暂缓。需求方面，光伏5月新增装机显著提高缓和7月组件产量排产的下降预期，铝消费淡季或不会太淡、淡季不宜过度悲观。