【现货市场信息】上海SMM金川镍升水2750元/吨（ 150），进口镍升水 500元/吨（ 0），电积镍升水 200元/吨（ 0）。

【市场走势】日内有色金属涨跌互现，整日沪镍主力合约收跌1.13%；隔夜有色金属多收涨，沪镍收跌0.51%，伦镍收跌1.46%。

【投资逻辑】镍矿价格坚挺，印尼内贸价坚挺，镍铁价格下跌至920元/镍点附近，国内铁厂多处于亏损状态，下游部分钢厂由于利润因素减产但国内外消费趋弱，后期存库仍存压力；新能源方面，三元正极材料以销定产，产量环增。日内硫酸镍价格持稳，折盘面价12.45万元/吨。纯镍方面，近期国内外库存走势分化，国内去化，海外增库。矿价坚挺，当前矿端对盘面的支撑仍存。

【投资策略】市场预期矿紧缓解，叠加消费压制，镍价震荡回落，关注前低位置支撑，注意防范宏观层面带来的风险；消费羸弱，减产力度不足，不锈钢价格偏弱运行，后期关注钢厂减产力度是否继续扩展。