周四镍价震荡运行，SMM1#镍报价120325元/吨， 500元/吨；金川镍报121425元/吨， 500元/吨；电积镍报119025元/吨， 500元/吨。金川镍升水2600元/吨，上涨0。SMM库存合计3.93万吨，较上期 8吨。美联储公布利率决议和经济预期摘要，其中经济预期增速由早期的1.7%下调至1.4，通胀预期由早期的2.8%上调至3.1%，2026年或将重回2.4%的水平。失业率预期由4.4%上调至4.5%。尽管美联储一再强调关税扰动下，经济前景的仍有较强不确定性，但特朗普始终认为美国不存在通胀，并表示“可能不得不强行采取行动”，美联储货币政策独立性或面临挑战。产业上，印尼下调6月二期镍矿内贸基准价，较一期小幅下跌1.19%。此外，因环境违规问题，印尼一家大型镍产业园区遭受惩罚。环境执法相关负责人表示，目前已对园区实施罚款，但为公布其他细节。

镍矿内贸基准价格走弱，但短期缺矿状态难解，现货升贴水维持高位，矿价表现仍较为坚挺，成本端暂无明显走弱迹象。但在不锈钢需求偏弱背景下，钢企原料需求有限，镍铁价格有所走弱，镍铁厂成本压力较大，对高矿价存在较强抵触。精炼镍现货市场冷清，低镍价并未进一步刺激下游补库，升贴水平稳。预期镍价低位震荡延续。