周四沪锌主力ZN2507合约日内震荡偏弱，夜间窄幅震荡，伦锌探底回升。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在21970~22145元/吨，对2507合约升水140-150元/吨，西班牙对2507合约升水80-100元/吨。贸易商积极出货，升水报价继续走跌，下游按订单采购，现货成交未有明显好转。SMM：截至本周四，社会库存为7.96万吨，较周一增加0.15万吨。近日，云南云铜锌业股份有限公司15万吨锌冶炼项目成功产出首批锌锭。

整体来看，美国考虑介入以伊冲突，避险情绪抬升。基本面供应稳步修复，需求边际转弱，且下游原料库存较高，采买降温，锌锭社会库存延续小幅累积，关注累库持续性。短期宏观氛围不佳，同时基本面支撑不足，预期锌价维持弱势下探走势。