美元指数继续下跌，沪铝底部受到支撑，主力合约收涨0.65%。淡季铝需求表现预期走弱，但目前仍有韧性，社库低位提供支撑，铝价震荡调整。

成本方面，几内亚铝土矿供应扰动消息持续发酵，市场担忧进口矿供应下滑，进口铝土矿价格底部抬升提高氧化铝成本支撑，加上近期氧化铝企业检修减产增多，氧化铝价格上涨使得电解铝成本抬升。

供应方面，目前供应端变化不大，但后期新疆或有电解铝投产计划。需求方面，进入季节性消费淡季，铝下游需求表现预期走弱，但目前仍有一定韧性，据悉，地产竣工数据偏弱但铝表观消费仍维持增长趋势，5月光伏组件排产预计58GW环比仅下降2%。另外，关税冲突缓和下游终端出口订单或将出现改善。

库存方面，目前铝锭社库处于偏低水平，对铝价仍有一定支撑。银河期货表示，铝锭社会库存水平达到50余万吨的偏低量级、铝库存一般在6月去库速度放缓但累库需在7-8月发生，所以预计6月库存有望降至40余万吨更低水平，对月差预计带来支撑。

对于当前走势，新湖期货表示，消费总体有向淡季过渡的态势，国内部分终端企业型订单减少，开工趋降。不过终端商品出口重获窗口期赋予短期消费定韧性。供给端暂不会有较大变化，运行产能总体平稳，进口小幅波动。宏观面影响暂退。短期铝价或进入震荡调整阶段。建议暂且观望。关注后期消费实际变化。