周三镍价宽幅震荡运行，SMM1#镍报价126325元/吨， 250元/吨；金川镍报127325元/吨， 250元/吨；电积镍报125375元/吨， 300元/吨。金川镍升水2100元/吨，下跌50。SMM库存合计4.41万吨，较上期-2822吨。美国4月PPI年率2.4%，预期2.5%，前值3.4%；4月零售销售月率0.1%，预期0%，前值1.5%；初请失业金人数22.9万人，与预期相符，较上期持平。鲍威尔称，美联储正在重新评估货币政策中的“关键部分”，包括就业与通胀，明确传导经济前景的不确定性，也预警因供给冲击带来的潜在挑战。

盘面上镍价近期振幅加剧，关税摩擦缓解后市场对未来的预期存在分歧。产业上，镍矿价格维持高位，镍铁厂成本压力凸显，部分印尼厂商已停止散货报价。三元企业采买意愿较弱，仍以去库存为主，硫酸镍市场依然冷清。不锈钢市场有所修复，部分小家电企业加速对美订单出口。整体，关税风险缓和，主流需求回暖，矿价较为坚挺，产过剩现实尤在，镍价震荡。