周四沪锌主力ZN2506合约日内震荡偏弱，夜间低开上行，伦锌收跌。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22855~23030元/吨，国产品牌对2506合约升水230-250元/吨，SMC对2506合约升水280元/吨，哈锌对2506合约升水160元/吨。锌价维持高位，下游询价减少，贸易商下调升水报价，交投持续偏清淡。SMM：截止至本周四，社会库存为8.63万吨，较周一增加0.08万吨。

整体来看，美国4月PPI意外创五年来最大降幅，零售销售放缓，纽约联储制造业指数再次萎缩，关税影响渐显，降息预期升温，美元回落。进口锌锭报价增多，但锌价反弹抑制下游采买。炼厂上旬检修，市场货源难言宽松，累库量较少，绝对库存维持低位，支撑锌价。不过锌矿传导至锭端较顺畅，且新增冶炼项目投产落地，供应增速高于需求增速，基本面偏弱预期不变。短期美元回落提振，锌价偏强震荡。