锌：

宏观面，美国2月非农表现不及预期，美国对加拿大再度施加关税威胁；国内方面则继续等待重要会议政策指引。基本面看，供应端，目前矿供应由紧转松，加工费上涨趋势不变，但从到厂实际成交TC来看，调涨幅度不及预期。3月内多数炼厂复产为主。需求端，下游接单天数增加，不过近期京津冀地区环保限产，部分要到13号后才陆续复产，短时接货需求或受扰动。整体来看，短时锌价动力主要源于宏观情绪，基本面难以支撑锌价进一步上行，预计锌价宽幅震荡为主。

铅：

基本面来看，原料端，部分地区废电瓶供应再次收紧，目前电瓶报废情况偏淡，市场现货供应量短时增量有限，回收端收货成本较高，而且本周铅价小幅上调，带动其挺涨惜售情绪提升。供应端，原再生复产持续放量，铅锭供应边际增长。需求端，短时铅价上行，下游恐涨刚需补库情绪向好，政策及消费预期提振下市场对铅锭需求依旧乐观。不过3月合约交仓在即，社库仍有移仓累增趋势。总体来看，短时供需端双向修复为主，成本端支撑随废电瓶抬高，但对铅价持续走强支撑有限，预计铅价继续震荡运行。

策略：沪锌反弹沽空，沪锌主力合约周运行区间23000-24500元/吨附近。沪铅区间操作，沪铅主力合约周运行区间16600-17600元/吨附近。