随着铅锌产业绿色转型与数字革命交织并进，全球产业链、供应链格局深刻重构，传统的线性发展模式正在被打破：从绿色矿山到智慧冶炼，从循环回收到高端应用，产业链的每一个环节都在经历颠覆性重塑。行业内卷式竞争、地缘政治、ESG标准、碳关税等新要素正重新定义全球铅锌资源的流动与配置。产业的未来不在于规模的简单扩张，而在于价值的深度挖掘与汇聚。这要求每位行业从业者超越单纯的金属交易，聚焦于技术赋能下的产品高端化，开拓新能源、新基建等领域的应用新边界。同时，科技创新正成为产业核心驱动力，数字技术、人工智能、低碳工艺正与铅锌产业“熔”为一体，“动”力澎湃，驱动一场效率与效能的革命。 2026SMM（第二十一届）铅锌大会暨产业博览会，将以此为基，在2026年3月25-27日，汇聚国内外铅锌行业的领军企业、专家学者、政府官员以及相关领域的专业人士，搭建一个全球性的高端对话平台。在本届大会上， 烟台金元矿业机械有限公司 将盛装出席，期待与您一同： 洞察"链变"趋势,明晰产业发展市场新坐标与新航向 探寻"价聚"路径,共探铅锌价格走势、共享价值创新最佳实践 激发"熔动"势能,碰撞科技赋能与产业升级的思想火花 点击 报名表单 立即登记参会，共同见证并参与这场意义非凡、影响深远的行业盛会，共创辉煌新篇章！ 烟台金元矿业机械有限公司，座落于烟台高新技术产业园区内，是集试验研究、工艺设 计、设备制造、安装调试、人员培训为一体的专业化公司。公司技术力量雄厚，专业齐全， 具有高中级技术职称以上人员占员工总数的30%以上，占管理人员的70%以上。依靠先进 的管理方法和过硬的产品质量，公司迅速发展壮大，成为行业中的排头兵。在同行业中率先 通过ISO9001:2015质量体系认证。产品畅销全国二十多个省、市、自治区，多次出口俄 罗斯、蒙古国、朝鲜、韩国、缅甸、印度、加拿大、智利、塔吉克斯坦、巴基斯坦、南非、 津巴布韦、刚果等地。在用户中建立起良好的商业信誉。 承接矿山建设EPC总包工程 EPC总承包项目案例 ·俄罗斯楚科特公司1500吨/天全泥炭浆法黄金提取厂 ·蒙古国天鸿矿业公司500吨/天金矿选矿厂 ·缅甸德龙矿业公司300吨/天金矿选矿厂 ·加拿大安大略省5000吨/天金矿浮选+碳浆厂总承包项目 ·塔吉克斯坦200万吨/年铅锌矿EPC总承包项目(第Ⅰ阶段、第阶Ⅱ段) ·北京金东岳石材工业有限公司(朝鲜)1000吨/天氟化+冶炼厂 ·赞比亚300吨/天铜选矿厂EPC项目 ·蒙古国祥隆矿业公司1000吨/天铅锌矿 ·韩国元进精密公司500吨/天钼矿厂 ·巴基斯坦达杜,2000吨/天铅锌选矿厂 ·印度圣戈班玻璃3000吨/天硅砂选矿厂 ·津巴布韦300吨/天碳浆厂EPC总承包项目(第Ⅰ阶段、第Ⅱ阶段和第一Ⅲ阶段) ·马来西亚(淄博杰春材料)500吨/天全泥氰化碳浆厂 ·苏丹300吨/天全泥氰化碳浆厂 联系方式 徐兆令（总经理）13156937373 长按扫码立即报名 2026SMM（第二十一届）铅锌大会暨产业博览会

近日，中金岭南发布投资者活动记录表，其中，公司提及公司的资源量及矿产勘探活动情况，中金岭南表示，公司以资源优先战略为引领，加快建设具有全球竞争力的有色金属全产业链国际矿冶集团。公司拥有亚洲大型铅锌银矿山凡口铅锌矿及广西、澳大利亚、多米尼加多座在产铅锌矿山，是国家铜铅锌战略资源重要保障力量；作为广东省有色金属全产业链协同发展的头部矿冶集团，公司深耕省内关键资源，成功摘牌“韶关万侯钨银多金属矿探矿权”、“广东省新兴县天堂铅锌铜多金属矿普查探矿权”等多个优质矿权，并通过自有矿权“增储上产”，持续推动广东省有色金属资源开发利用水平提升。 2025年10月，公司凡口铅锌矿资源整合I期采矿工程开工建设。项目稳产达产后，将进一步延长矿山服务年限，提升中金岭南铅、锌、镓、锗、银等有价金属的供给能力。 截至 2024 年底，公司所属矿山保有金属资源量锌 713 万吨，铅 366 万吨，铜 143 万吨，银 6607 吨，金 90 吨，镍 9.24 万吨，镓 717 吨，锗 240 吨，钨 1.65 万吨。 硫酸产品方面，中金岭南的主要产品含有工业硫酸，截至2025年三季度末，公司冶炼企业生产工业硫酸147万吨。2025全年，公司冶炼企业计划完成生产工业硫酸196.05万吨。 业绩方面，公司上半年共实现310.89亿元的营收，同比增长1.54%；上半年实现归属于母公司股东的净利润5.59亿元，同比增长3.12%。2025年前三季度实现营业收入484.59亿元，同比增长11.79%；归属于上市公司股东的净利润为8.41亿元，同比增长5.18%。 此前，在发布2025年上半年业绩报告时提到，2025年上半年，公司矿山企业生产精矿铅锌金属量12.54万吨（其中国内矿山企业生产铅锌矿金属量7.6万吨）；公司冶炼企业生产铜铅锌产品44.78万吨（其中生产阴极铜24.02万吨，铅锌产品20.76万吨）；工业硫酸100.25万吨，硫磺1.64万吨，白银56吨，黄金34千克，电镓8.17吨、锗精矿含锗7.84吨、粗铜1010吨。公司深加工企业生产铝型材9291吨；生产电池锌粉1.08万吨；冲孔镀镍钢（铜）带829吨；复合材料795吨；热双金属等1237吨。 值得一提的是，公司在被问及利润率时，曾表示，公司全面落实“攀高计划2.0”部署，积极应对铅锌铜精矿供应紧张、冶炼企业加工费下行等不利形势，启动降本增效专项行动，从增量增效、提质增效、降本增效、创新增效、协同增效、安全降本六个维度制定了20余项重点举措，全力以赴提高经济效益。 至于铅锌铜精矿供应紧张、冶炼企业加工费下行等不利因素，从实际价格来看，以SMM现货报价为例，国产锌精矿周度加工费在8月1日涨至年内高点3900元/金属吨，冶炼厂原料库存水平维持高位，加工费继续走高；但进入9月份之后，彼时期进口锌矿价格比国产锌矿高约2000元/金属吨，国产锌矿价格相对低廉，受价格优势影响，9月国内冶炼厂对国产锌矿需求旺盛，基本多以采购国产锌矿为主，在国内冶炼厂积极采购国产矿背景下，9月国产锌矿加工费涨势暂止，部分地区出现下调现象。 而10月份锌矿加工费更是一路下行，主因临近四季度，锌矿供应减少与冬储预期交织，加上内外比价差带来的国内矿抢购情绪，使得10月国产锌精矿加工费明显下调。进入11月，据SMM了解，国产锌精矿加工费继续下滑，截至11月28日，国产锌精矿周度加工费已经跌至1800~2300元/金属吨，均价报2050元/金属吨。 》点击查看SMM锌产品现货报价 据SMM了解，正值11月月底，国内冶炼厂开始谈判12月锌精矿加工费，在当前锌矿紧缺背景下，国内12月锌精矿加工费跌势持续，但目前多地定价结果尚未出炉，SMM将持续关注下周谈判进展。 而相比于锌精矿加工费先涨后跌的态势，国产铅精矿加工费却在进入2025年以来呈现一跌再跌的态势，截至11月28日，国产铅精矿周度加工费跌至250~350元/金属吨，均价报300元/金属吨，刷新近三年以来的新低。 》点击查看SMM铅产品现货报价 铅精矿加工费持续下行，反映出来的是国内铅精矿连续多年的短缺现状。根据SMM了解，由于2025年上半年铅冶炼副产品如贵金属和硫酸的价格显著上涨，原生铅冶炼厂的生产积极性大幅提升。然而，这却为下半年铅精矿供需失衡埋下了隐患。尽管国内铅锌矿山项目的采选开工有所增长，但受制于原矿中伴生铅品位较低的问题，铅精矿的实际产出并未随之大幅增加。因此，锌精矿到厂加工费上升的同时，铅精矿加工费则继续面临易跌难涨的局面。 据SMM了解，10月河南、内蒙古地区冶炼厂检修恢复，个别北方地区铅锌矿山将于11月中下旬陆续进入冬季常规检修，短期铅精矿供应缺口再度扩大。另外，尽管湖南、云南等地区冶炼厂已出现因原料供应不足下调开工的情况，但个别来自再生铅冶炼产能新增技改项目对铅精矿需求或使该地区铅精矿供需仍维持紧平衡状态。 而上周，据SMM了解，铅精矿市场整体平稳，进口矿偏紧并几无报价的现状持续，2026年长单方面，多数贸易商仅能提供远期最少供货数量但仍无法确定加工费报价。国内矿贸易市场上，河南、内蒙古等地冶炼厂持续按需采购，银价高位回调后除个别矿山接受小幅回调加工费弥补冶炼厂加工利润损失外，多数矿山和冶炼厂并未提及铅精矿加工费价格调整。江西、湖南、云南等地南方地区冶炼厂因铅精矿供应短缺出现生产开工下滑的情况并未缓和。银精矿（含银4000-5000g/实物吨）计价系数已上调至上限，某矿山企业表示银精矿含银计价系数最高报出95.5，短期并无继续调高的可能性，因此银价大幅上涨带来的溢价已体现在铅精矿加工费中，若银价走弱，此前部分大幅下跌的含银铅精矿加工费可能迎来小幅补涨。 业务方面，中金岭南表示，公司主要产品有铅锭、锌锭及锌合金、阴极铜、白银、黄金、粗铜、电镓、锗精矿、工业硫酸、硫磺等产品。铅金属主要用于铅酸蓄电池、铅材和铅合金，其他用途还包括氧化铅、铅盐、电缆等其他铅产品。锌金属主要用于镀锌、压铸合金、氧化锌、黄铜、电池等领域。阴极铜具有广泛的用途，可以应用于电子工业、机械工业、建筑工业、化工工业、航空航天工业和食品工业等领域。公司其他产品包括铝门窗、铝型材、电池锌粉、片状锌粉、冲孔镀镍钢带、复合金属材料和双金属原件、电工触头材料及元件等，广泛运用于建筑工程、汽车部件、轨道交通及电池材料。

2026 SMM（第二十一届）铅锌大会暨产业博览会 【时间】2026年3月25-27日 【地点】四川 成都 经过20届的沉淀，SMM铅锌大会已成为全球铅锌行业规模最大的会议！报名、布展火热进行中！ 11月30日之前（已不足5天），报名参会立减920元，布展9㎡展台立减4000元！ 提前报名不仅是价格上的优惠，更能提前对接您感兴趣的企业！ 【拟邀海外企业】 Hindustan Zinc Limited (Vedanta Group) Korea Zinc Teck Resources Ltd. Nyrstar Boliden Mines Boliden Commercial AB Glencore Nexa Resources S.A. Nexa Resources Cajamarquilla S.A. MMG South 32 Hudbay Minerals Trevali Mining Corporation (TREVQ) Polymetals Ivanhoe Mining Dundee Precious Metals Central Asia Metals Plc. Sandfire First Quantum Minerals Titan Mining Pan American Silver Corp. Fresnillo Plc. Minera Frisco S.A.B. de C.V. Metalurgica Met - Mex Penoles S.A. de C.V. Penoles Industrial Minera Mexico, S.A. de C.V. Volcan Compañía Minera S.A.A. SSR Mining Hecla Mining Co. EverZinc Santacruz Silver Mining Ltd. Gold Resource Corp. Americas Gold & Silver Corp. First Majestic Impact Silver Corp. Silver Storm Mining Ltd. Excellon Resources Buenaventura Fortuna Mining Gravita India Sotkamo Silver Dowa Metals & Mining Dowa Endeavor Silver Silvercorp Metals Inc. Sierra Metals Lundin Mining Corporation Black Mountain Mining Sun Metals Corporation Pty Ltd Canadian Electrolytic Zinc Limited Mitsui Mining & Smelting Co., Ltd. Huta Cynku "Miasteczko Slaskie" S.A. Zaklady Gorniczo - Hutnicze "Boleslaw" Chelyabinsk Zinc Plant Grupo Mexico Kaz Minerals Aurubis AG Concord Resources Limited Sucden Financial Limited The London Metal Exchange Open Mineral AG Andes Capital Resources AG Portovesme S.r.I. PGS (East Asia) Pte Ltd National Iranian Lead & Zinc Co (NILZ) Rosh Pinah Zinc Corporation (Pty) Ltd. Ozernoye Mining Company Tajik - China Mining Co., Ltd. Bolan Mining Enterprises Mining Limited Liability Company Lala Jan And Brothers Mining Company Pvt Ltd Alpayana S.A. Trafigura IXM Traxys Metco Trading Transamine Ocean Partners Citi Morgan Stanley BNP Paribas Bridgewater Base Metals Trading LLC Tiberius Group AG Gecamines Industrias Electroquimicas S.A. KCM AD Deenam Pty Ltd Dl Hudson Limited Lee Chemical Products Co., Ltd. Zincteam Trading Group Lazarium Limited Turkish Metal A.S. RCM Metals LLC A H Burns Energy Systems Ltd. Afriken International Aterian Partners Azinsa Oxidos Azz Base Metal Concentrates Analysis Ltd. Befesa Zinc US Inc. Beftcom S.A. de Bunker Hill Mining California Steel Industries, Inc. Chr Metals Ltd Cleveland Cliffs Compañía De Minas Buenaventura S.A.A. Compañía Minera Antamina Cuprosa S.A de C.V. Deacero Group Discovery Silver Corp. Euromin Peru Freepoint Metals And Concentrates Greennovo Environmental Technology America, Inc. Greenwich Metals, Inc. Grupo Oxy Hakusuitech Co., Ltd. Haryana Agro Chemicals (India) Henry Bath LLC Industrias Emu Aruhanblo Maden Cevheri Ve Metal Dışı Ürünlerin Tedarik Ve Pazarlama Merkezi Tujaar Private Limited Zufraa Nig Limited Pty Kapuas Prima Coal Ds Dansuk Bryte Galvanisers Adriatic Metals Agnico Eagle Mines Limited Allied Metal Company Eastern Alloys Frit Industries, Inc. Toho Zinc Co., Ltd. Young Poong Corporation Alpayana S.A. Metenere Limited Zincteam Trading Group Lee Chemical Products Co., Ltd. 【展台规格及对应权益】

在由上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办的 SME 2025上海金属周-2025SMM铅锌年会 上，SMM铅锌组行研高级经理 韩珍围绕“供需错配下 2026年铅锌价格如何演绎？”的话题展开分享。她指出，展望2026年，预计全球锌矿市场将转为供应偏紧，同时锌锭市场或将出现明显供应过剩的情况；对于铅市场而言，SMM预计目前全球精炼铅市场处于供应偏紧的状态，预计2026年铅市场或呈现小幅供应过剩的局面，过剩的部分主要集中在国内。 锌：供应端不确定性增加 2025年全球锌精矿产量增幅明显 预计2026年增幅收窄 SMM预计，2025年因新增产能释放和复产增量，全球锌精矿产量或同比增加5%以上，分大洲来看增量相对集中，其中欧洲、独联体、拉丁美洲、非洲地区增幅明显。 2026年虽有矿山继续爬产，但因原矿品位下降，拉丁美洲、北美洲锌精矿产量下降，整体产量增幅有所收窄至4%以下。 利润支撑+新增产能释放 2025年国内锌精矿产量预计增加7万吨 国内锌精矿方面，SMM预计，2025年国内矿山利润加持下，多数矿山恢复正常生产，叠加新增产能稳步释放，预计全年锌精矿产量同比增加7万吨左右。主要增量集中在西北、华北、华中地区。 2025年锌精矿进口量增加至500万实物吨左右 预计2026年进口量同比下降 2025年1-10月锌精矿进口量累计434.8万实物吨，累计同比增加36%以上，整体进口量维持高位，主要是海外矿增产叠加长单持续到货。2026年虽然内外比值不佳，但海外主要流入国内的矿山（俄罗斯、伊朗等地矿山）仍有增量，预计进口量基本持平。 但需注意，“新国标”代替GB/T 20424-2006，于2025年9月1日正式实施。其中锌精矿中增加TI限值0.02%，AS由0.6%调高至0.5%。锌精矿进口标准抬升。 沪伦比值低位+冶炼厂需求维持高位 内外加工费共振下行 据SMM分析，2025年四季度，在沪伦比值处于低位的背景下，国内需求维持高位，国产、进口加工费共振下行。 预计到2026年，虽然冶炼厂产量继续释放，但国内矿增加明显且进口矿长单维持，预计加工费下探至2000元/金属吨以下的空间有限。 硫酸、小金属价格高位 底部支撑冶炼厂利润 截至2025年11月，SMM测算冶炼厂不含硫酸、不含副产品利润亏损再度扩大至1500元/吨左右。 全国98%硫酸出厂价格平均在600~800元/吨左右，冶炼厂硫酸产出比例是1：1.8，按照硫酸制作成本150~200元/吨，外加小金属收益，一定程度上弥补冶炼厂原料亏损。 2025年预计精炼锌产量增加至690万吨 锌合金比例维持高位 2025年冶炼厂因前期矿相对充裕叠加硫酸、小金属利润高企，冶炼厂利润修复，生产积极性走高，新增产能如期释放，预计全年产量或同比增加70万吨至690万吨左右，供应端压力较大。 工艺优势+政策扶持，冶炼厂合金比例维持在17%左右的高位。 外强内弱下 精炼锌出口窗口开启 随着内外比值的走低，2025年四季度，精炼锌出口窗口开启，贸易商和冶炼厂出口量级增加，预计全年精炼锌净进口量下降至28万吨以下。 2026年考虑到内外比值修复的必要性，预计国内大概率需要通过锌锭出口量级来调整，2026年国内将呈现进出口持平状态。 出口和新兴消费领域托底锌下游开工 海外基建需求托底 预计2026年镀锌板出口量仍维持正增长 根据海关总署数据显示，2025年1-10月镀锌板净出口累计1110.13万吨，累计同比增加12%以上。其中主要出口国家以东亚、东南亚国家为主。 据SMM了解，虽然我国镀锌板出口面临“严查买单出口”以及越南、哥伦比亚、欧亚经济联盟等国家反倾销和贸易壁垒，但中东、南非、东南亚等地区国家建设需要，对镀锌板需求量依然较大，国内镀锌板出口订单或可维持。 房地产弱势不改 基建投资稳步推进 虽然年内国家通过降准降息、增发超长期特别国债和安排4.4万亿元的地方政府专项债、多地调整公积金贷款政策，提高贷款额度、推出低首付、低利息、低月供、宽期限的特色化金融产品、“因城施策调减限制性措施”，各地根据实际情况灵活调整限购政策、推进100万套城中村改造计划等等各种举措并行，促进房地产市场止跌回升，但从实际的数据表现上来看，房地产前端拿地高峰已经过去，新开工施工面积进一步下跌至-30%左右。 2025年新增专项债4.4万亿元、特别国债8000亿元，财政赤字率提升至4%，叠加地方化债和货币政策适度宽松的政策支持，预计基建投资保持稳定增长。 2026年光伏新增装机量预计下降至272GW 电网投资、风电维持正增长 虽然国内光伏新增装机量在2023年高峰已过，但光伏新增装机量依然维持正增长，2024年中国光伏新增装机量277GW，预计2025年增加至297GW，同比增速7.2%，叠加集中式占比仍在52%的高位，测算2025年光伏中锌消费同比增长3.7%，预计2026年光伏新增装机量下降至272GW，同比下降8.4%，测算2026年光伏中锌消费同比下降5%。 2024年国内电网投资累计同比增长15%，截止2025年9月累计同比增加10%，电网投资对镀锌铁塔的消费依然维持高增长。 2026年预计全球风电装机量同比增长至159GW，增幅7.4%，其中增量主要是全球海上风电和国内陆上风电。 2025年家电维持正增长 2025年因国内消费补贴和以旧换新政策支撑下，白色家电持续向好， 其中洗衣机表现最为突出 ，截止9月洗衣机累计同比增长7.5%，冰箱累计同比增长1.5%，空调累计同比增长4%。从重点企业空调的后续排产情况来看，终端消费支撑不足，预计仍有进一步下降趋势。 出口情况来看，截止9月洗衣机出口累计同比增长7%，冰箱出口累计同比增长2%，空调出口累计同比增长1%，后续关注关税调整变化情况。 新能源汽车逐步替代传统燃油车 对锌消费增速受限 截止2025年10月，中国汽车产、销量累计同比增加12%以上，其中新能源汽车数据表现亮眼，销量占汽车总销量的46.7%，全年预计新能源汽车增速依然在20%以上。 但锌消费主要应用在传统燃油车，新能源汽车讲究轻量化，部分部件被更轻量的铝合金、铝镁合金等替代，另外从汽车经销商库存系数来看整体偏高，高库存下预计限制汽车上锌合金消费增速。 供需错配下 国内锌锭显性库存和厂内库存均走高 LME显性库存下降明显 内外库存缺口下 关注海外交仓情况 2025年LME库存从年初的230000吨左右一路下降至50000吨，LME显性库存下降20万吨左右；国内显性库存从年初的6万吨增加至15万吨左右，增加将近10万吨，内外库存分化明显。 LME库存低位背景下，LME0-3BACK结构扩大， 四季度一度扩大至300美元/吨，结构风险拉大，给到一定出口机会。 锌供应端不确定性增加 关注内外套利机会 SMM预计，2026年全球锌矿市场或呈现供应偏紧的态势，全球锌锭市场或呈现供应过剩的局面。 铅：冶炼成本与消费博弈 2026年预计国内矿增加10万吨左右 展望2026年，SMM预计，国内铅精矿或同比增加10万吨左右。 进口方面，截至2025年10月份，铅精矿进口量累计同比增长12%。 2025年预计国内电解铅产量同比增加20万吨以上（新增产能+副产品价格走高） 2026年同比增幅收窄 电解铅方面，SMM预计，随着新增产能以及副产品（硫酸、白银等）价格走高带动的冶炼厂开工积极性的增加，预计国内电解铅产量有望同比增加20万吨以上，2026年其同比增幅或将收窄。 2025年虽然有新增产能释放+进口粗铅补充 但利润不足下 再生精铅产量同比下降明显 再生精铅方面，SMM预计，2025年虽然有新增产能释放，以及进口粗铅的补充，但在废电瓶价格维持高位，冶炼厂利润不足的情况下，再生精铅产量同比下降明显，截至2025年9月份，其月度产量同比便下滑2.55%。 2026年原料紧张+利润缩小+电解铅替代 预计产量同比继续下降 但降幅收窄 根据SMM的分析，自2025年下半年起，中小规模再生铅企业的盈利状况已降至近年来较低水平。展望2026年，预计废电瓶的供应量相较于2025年仅会有轻微增长，增长率或进一步放缓。此外，从2023年开始，再生铅在总铅产量中的比例持续减少。考虑到废电瓶原料短缺、冶炼厂利润空间压缩以及电解铅作为替代品的趋势，SMM预测2026年再生铅的产量将继续呈现同比下降态势，但下降幅度可能会有所减小。 锂电替代+出口走弱 国内铅蓄电池开工仍需进一步刺激 近年来虽然有“以旧换新”政策上的带动，但锂电池的发展一定程度上替代铅蓄电池市场，叠加出口量级走弱，2025年国内铅蓄电池开工小幅下降。 从铅蓄电池分类型的开工来看，启动型和固定型开工下降明显，牵引型开工起到带动作用。 国内“以旧换新”+电动自行车新国标 刺激铅终端消费 2025年9月1日，电动自行车新国标《电动自行车安全技术规范》正式实施，要求将铅酸蓄电池车型的重量从55公斤提高到63公斤；同时不符合新标准的车辆将全面停产，并于11月30日完成旧标准车辆退出市场。 截止到2025年10月，新能源车月度产量占比超过52%。 摩托车和移动基站市场持续向好 根据中国汽车工业协会数据显示，截至2025年10月中国摩托车累计产量1809万量，累计同比增加12%，摩托车数据表现超预期，主因受国内通行政策放宽和东南亚、非洲等新兴市场对高性价比燃油摩托需求旺盛，带动出口量增加。 随着5G新一代信息技术普及，6G技术研发持续推进，以及覆盖范围的扩大，移动基站仍有进一步发展的空间，对储能电池的需求形成支撑。 2025年中国铅蓄电池出口转为负增长 2026年预计出口量继续下降 根据海关数据显示，2024年中国铅蓄电池总出口量2.5亿个，累计同比增长4%以上，截至2025年10月，中国铅蓄电池累计出口量1.86亿个，累计同比下降9.29%，出口下降主要受铅锭内外比价扩大影响，铅锭出口亏损扩大，叠加美国对等关税和中东反倾销关税影响拖累。 从2023年至今的铅蓄电池主要出口国家来看，出口越南同比增长最多，达到53%以上，因关税影响美国同比下降51%，另外中东的阿联酋、土耳其等亦有不同程度的下降。 铅蓄电池出口影响因素：内外比价、汇率、关税等 海外汽车消费继续向好 结合马来西亚和沙特近年来的汽车产量来看，SMM预计2025年这两个国家的汽车消费或将均同比出现不同程度的提升。 海外消费预期+关税的不确定性 助推中国铅蓄电池及终端企业“出海”增多 海外消费向好的预期以及关税的不确定性，助推中国铅蓄电池级终端企业“出海”增多，目前，已有十数家国内铅蓄电池及电动自行车、汽车等企业在马来西亚、泰国等国家投资建厂。 铅国内库存3.8万吨 LME库存26万吨 内外库存劈叉 预计后续内外套利机会仍存 据SMM数据显示，国内铅社会库存目前维持在3.8万吨左右，LME库存却处于26万吨上下，内外库存劈叉，SMM预计，后续铅市场内外套利机会仍存。 》点击查看SMM数据库 SMM全球及中国精铅年度供需平衡预测（2020-2030E ） 展望2026年，SMM预计2025年全球精铅市场或呈现供应小幅偏紧的状态。 》点击查看SME 2025上海金属周专题报道

在由上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办的 SME 2025上海金属周-2025SMM铅锌年会 上，中信期货有限公司 研究所-商品研究部 副总经理、有色与新材料组负责人 首席研究员 沈照明 围绕“美国对等关税下的中国铅锌市场”的话题展开分享。 铅锌行情复盘与展望 2025年铅行情回顾 2025年铅价整体呈现震荡走高的特征，废电池价格较高提供坚实的底部支撑。2025年以来，以旧换新资金加码刺激电动自行车和汽车销量，770号文实施使得部分地区再生铅冶炼厂开工率下降，美联储降息以及中美经贸关系缓和均带动铅价阶段性走强。 2025年锌行情回顾 2025年锌锭供应过剩兑现较为顺利，沪锌价格重心逐渐下移。不过三季度国内“反内卷”政策预期之下黑色系产品价格大涨引发镀锌制品贸易商“买涨不买跌”心理，同时受美元指数下行影响，三季度以来沪锌价格重心止跌企稳。不过由于2025年锌冶炼加工费Benchmark较低，海外锌冶炼厂提产意愿并不强，伦锌库存持续去化并引发挤仓，叠加美元指数走弱对伦锌提振更为明显，2025年以来伦锌价格先抑后扬。 铅锌核心观点 铅主要观点及建议：在废电池偏紧问题没根本解决前，再生铅高成本及再生铅供应扰动将继续支撑铅价，但供需偏过剩将限制上行高度，我们认为2026年铅锭将呈现震荡走势，预计2026年沪铅16000-18000元/吨，伦铅1900-2150美元/吨。区间操作为宜。 核心逻辑： （1）供应端， 2026年全球铅精矿产量增量继续小幅抬升，预计中国和全球精炼铅2026年供应增速为1.8%/1.0%。 （2）需求端， 伴随着欧美等主要央行持续降息，发达经济体预期将好转，不过，2026年全球汽车产量增速或将下降，国内以旧换新政策效用边际走弱。预计2026年中国和全球精炼铅需求增速为1.3%/0.9%。 锌主要观点及建议：2026年新增锌矿产能仍然较多，预计2026年海外锌锭供应偏紧格局有望改善，全球锌供需将进入全面过剩，这对价格有压力，但弱美元有支撑，我们认为2026年锌价将震荡探底。预计2026年沪锌20000-23500元/吨，伦锌2500-3200美元/吨。操作上逢高沽空为宜。 核心逻辑： （1）宏观经济与政策 ，美国就业市场走弱支撑美联储降息，同时，特朗普在美联储影响力增强，美联储独立性面临风险，这对美元指数有长期压力。中国央行支持性货币政策有待继续发力，全球流动性预期偏宽松。主要经济体财政保持积极，关税抬升对经济有负面影响，但实质性冲击还在观察中。全球经济增长预期有波动但相对稳定。 （2）供应端，受益于锌矿产能产量提升， 预计2026年中国和全球锌锭供应同比分别增长2.9%和2.4%。 （3）需求端，在传统领域偏弱的背景下，锌锭需求增长乏力。 预计2026年中国全球锌锭需求同比分别增长1.1%和1.0%。 风险因素： 供应端扰动超预期；欧美经济衰退；美联储鸽派不及预期 宏观经济趋势和政策分析 宏观：全球经济增长预期稳定，但增速放缓 2025年和2026年，全球经济增速预计分别为3.2%和3.1%，较2025年7月《世界经济展望》的预测值有所上调。 持续存在的不确定性、保护主义的加剧以及劳动力供给冲击可能会抑制经济增长。财政脆弱性、金融市场的潜在调整以及制度的侵蚀可能会对稳定造成威胁。 IMF敦促政策制定者通过可信、透明和可持续的政策恢复信心。贸易外交应与宏观经济调整相结合。财政缓冲应加以重建。央行独立性应予以维护。结构性改革工作应当加大力度。 全球制造业PMI维持窄幅波动，维持在荣枯线上下。 宏观政策：美国就业市场趋松且通胀稳定，美联储有进一步降息的基础 美国薪资增速趋于稳定，通胀止跌。 非农新增就业趋势性回落，失业率稳步抬升，7月美国非农新增就业大幅低于预期且回落，5/6月非农新增就业超预期大幅下修。 职位空缺人数持续回落，这说明就业市场偏宽松。 宏观政策：美联储2025年9月重新启动降息 宏观：高债务背景下，美联储需要降息压低利率 自2009年以来，美国联邦政府债务连年攀升，在如此高债务的背景下，美联储需要通过降息来压低利率。 铅锌供应分析 供给-铅矿端：全球&国内铅矿供应稳步增长，2026年铅矿增量或继续小幅抬升 2025年全球铅矿产能继续释放，2026年全球增长提速。进入2025年以来，2025年1-8月全球铅矿产量295.6万吨，同比增长3.8万吨或1.3%。 由于2025年新增产能中多数处于爬产初期，产量兑现程度不及预期。2026年海外新增产能多数为已在先前投产，产能爬坡进度预计较为顺畅。 2025年1-10月铅精矿累计产量139.53万吨，同比增加14.32万吨或11.44%。2025年1-9月铅精矿累计进口107.8万实物吨（约64.7万金属吨），同比增长26.5%；1-9月银精矿累计进口131.5万实物吨（约40.4万金属吨），同比增长3.6%。1-9月两者进口合计比去年同期高15.0万金属吨。 供给-铅矿端：2025-2026年全球铅矿小幅扩张 整体上看，2025-2026年全球铅矿处于小幅扩产状态。 供给-铅废料：预计2026年国内废铅料发生量增速为2.2% 目前，对于铅酸蓄电池的回收主要集中在动力型蓄电池和起动型蓄电池。 根据我们的测算，2026年中国废铅料发生量增速为2.2%。 供给-铅锭：产量边际改善，供应或延续修复 2025年1-7月全球精炼铅产量755.3万吨，同比上升2.6%，印度、加拿大、墨西哥、瑞典铅锭产量贡献增量，哈萨克斯坦、日本、德国和英国铅锭产量降幅较大。结合ILZSG预测数据，2026年全球铅锭产量同比增长1.0%至1347万吨。 供给-铅锭：铅锭产量恢复增长，2026年增速或放缓 进入2025年，原生铅1-10月累计产量为315.19万吨，同比上升19.39万吨或6.56%，约占中国精炼铅产量的49.42%；再生铅在1-10月累计产量为322.54万吨，同比上升7.48万吨或2.37%，约占中国精炼铅产量的50.58%。 随着原生铅料延续宽松以及再生铅料小幅上升，考虑到废料供应偏紧，再生铅冶炼厂受环保原因及利润不佳等因素影响，生产并不稳定，因此再生铅产量增速将不及废铅料增速发生量增速，综合来看预计2026年中国铅锭产量同比增长1.8%至780万吨。 供给-锌矿端：全球产量稳步抬升 由于2023年锌价较低，Tara、Middel Tennessee、Aljustrel锌矿相继开始减产，不过减产集中在23年下半年，同时OZ矿投产时间大幅推后、秘鲁Antamina因矿洞开采顺序调整产量大幅下降，Kipushi投产进度偏慢，因此锌矿偏紧逻辑主要2024年体现。 进入2025年，Tara预计于Q1复产、Aljustrel计划于25Q2复产、Antamina计划产量翻倍、Kipushi、OZ及火烧云投产顺利，锌矿宽松正在逐步兑现。 据ILZSG，2025年1-8月全球锌矿产量829.1万吨，同比增长7.6%，增幅较7月扩大0.8%。据SMM，2025年1-9月中国锌矿产量249.3万吨，同比下降6.0%，降幅与1-8月持平。（不同机构统计数据差距较大，国家统计局：1-7月全国锌矿产量171.4万吨，同比增长2.8%；SMM：1-7月全国锌矿产量190.4万吨，同比下降5.8%）。2025年1-9月全球锌矿增加集中在海外。 供给-锌矿端：Q3样本矿企产量节奏略慢 样本矿企2025年Q3产量131.7万吨，同比上升15.3%，环比上升0.8%。2025年1-9月样本企业产量为379.3万吨，同比增加38.4万吨，同比增速达11.3%。今年以来主要矿企产能释放节奏基本符合预期。 根据海外矿企产量指引及完成度的情况来看，总体而言，产量较大及有项目增产的矿企基本维持此前的全年产量指引，全年产量指引普遍较2024年产量更高或持稳，这些矿企前三季度产量在普遍达不到75%，这意味四季度全球锌矿产量可能会超季节性增长。 供给-锌矿端：2025年全球锌矿预期大幅增长 供给-锌矿端：2025-2026年全球锌矿处于快速扩张期 2024 年全球的新建矿山项目带来的增量非常有限。进入到 2025 年，多数新建项目陆续投产带来增量，体量比较大的有 Kipushi和 Ozernoye。总体看下来，2025 年新建项目带来的增量有76万吨左右。 供给-锌矿端：中国锌矿进口大幅增加 2024年1-12月锌矿累计进口量409.7万实物吨，同比下降13.26%。由于2025年海外锌矿投产规模较大，9月中国锌矿进口量50.5万吨，同比增长24.9%。1-9月累计进口量400.8万吨，同比增长40.5%。9月锌矿进口量环比上升8.2%。由于沪伦比值快速下降，自9月初矿贸商进口环节已经开始亏损，恰逢冶炼厂冬储原料，国产矿TC开始下降。 2024年国内加工费最低为1500元/吨，进口矿加工费最低为-40美元/吨。随着海外矿山增产，国内锌矿供应不断宽松。截至10月31日，国产矿TC为2850元/金属吨，进口矿TC为103美元/干吨以上，虽较前期高点有所下降，但较年初水平已有明显回升。 供给-锌矿端：十一后锌矿供给有所收紧 据悉泰克资源和韩国锌业公司将2023年亚洲锌精矿benchmark价格确定为274 美元/干吨，同时该合同还包括价格超过3000美元以上的部分有6%的价格分成。2023年锌精矿benchmark给2023年锌矿供应宽松定下了大的基调。2024年锌精矿benchmark显著下调至165美元/吨，这也预示着2024年锌矿供应会持续收紧。2024年以后锌矿供应收紧逻辑或将发酵，年初开始国内外加工费都迅速下滑，锌矿港口库存以及冶炼厂原料库存都处于低位。 2024年底开始这一趋势有所变化，锌矿周度到港量维持较高水平，港口库存上升，冶炼厂原料库存天数逐渐回到历史均值水平。 不过由于近期锌精矿进口面临亏损，锌矿周度到港量下滑，而冶炼厂运行产能维持高位，港口库存与冶炼厂原料天数亦同步下降。10月冶炼厂原料天数为22.1天，环比下降4.2天，略低于往年同期。 供给-锌锭：中国供应大幅增长，带动全球锌锭产出增加 2025年8月全球锌锭产量122.7万吨，同比上升8.4%，环比上升1.4%。 2025年10月中国锌锭产量61.7万吨，同比上升21.4%，环比上升2.8%，由于冶炼厂检修产能减少，月产量环比9月小幅上升。 海外方面：韩国锌业旗下Seokpo冶炼厂从2月起暂停运营2个月，影响产量5.3万吨；托克旗下Nyrstar将从4月起削减Hobat冶炼厂25%的产量，预计影响5万吨；此外，Boliden旗下odda冶炼厂增产15万吨/年项目于3月落成。不过2025年国际长协加工费Benchmark仅为80美元/吨，海外冶炼厂利润承压，因此，2025年1-8月海外精炼锌产量下降30.2万吨，不过国内产量增加31.2万吨，全球产量上升1万吨。 供给-锌锭：产业链库存上升 随着锌冶炼厂产量上升，2025年以来冶炼厂锌锭库存总体呈现上升趋势。不过由于9月份冶炼厂检修较多且下游加工厂节前备货，10月国内锌锭出口窗口打开，10月冶炼厂锌锭库存下降至9.45万吨，环比下降6.5%，较8月高点下降11.9%，不过仍远高于历史同期水平。 锌冶炼厂库存逐渐转移至初端加工企业库存，自2024年12月以来持续上升，且由于国庆节及中秋节下游补库，9月以来锌价震荡下行，2025年9月库存达5.74万吨，明显高于2023、2024年同期。 供给-锌锭：海外锌冶炼扰动较多，2026年海外冶炼生产有望改善 欧洲冶炼厂约占全球冶炼产能的16%，2021-2022年欧洲冶炼厂面临高昂的能源相继减产，其减产成为供应端关注的重点。根据统计，欧洲冶炼厂减产峰值达68万吨。 随着天然气价格以及电价的回落，欧洲冶炼厂于2023-2024年相继复产。截至目前已经恢复40-50万吨的产能，未恢复产能中大部分已永久性丧失，未来欧洲冶炼厂产能提升空间较小。进入2025年，日韩冶炼厂生产扰动较多。 铅锌需求分析 铅需求：全球需求整体稳定，2026年汽车消费增速或将下降 2025年1-8月全球精炼铅消费量875.75万吨，同比上升18.91万吨或2.21%，中国消费增速小于海外地区。海外消费增量来自于法国、英国、德国和美国。受2026年国内新能源汽车购置税补贴减半，美国IRA税收抵免政策在2025年10月结束等因素影响，据ILZSG预测，2026年全球铅锭需求将小幅增长0.9%至1337万吨，同比增速较2025年下降0.9个百分点。 美国8月汽车销量年化1607万辆，同比增长6.2%，环比下降2.1%，累计同比上升4.7%；欧洲8月汽车注册量79.13万辆，同比上升4.7%，环比下降27.1%，累计同比上升0.3%。 铅需求：存量替换需求稳定，新装需求走强 铅酸蓄电池国内生产走高，蓄电池企业和下游经销商成品库存维持高位。 2025年10月铅蓄电池月度开工率为73.1%，环比下降0.4个百分点，同比上升2.9个百分点。 2025年6月起，蓄电池企业成品库存向下游经销商转移，蓄电池企业成品库存去库，而经销商库存累库，不过，进入下半年，经销商库存高位有所回落，但仍处于近几年偏高水平，10月份蓄电池企业库存大幅回升。从铅酸蓄电池出口数据来看，2025年1-9月铅酸蓄电池累计净出口16561.6万个，同比下降1597万个或8.8%。 截至2022年，中国铅酸蓄电池两轮电动车保有量1.8亿辆，三轮电动车保有辆为0.8亿辆。截止2025年6月，机动车保有量已经达到4.60亿辆。 2025年1-9月天津和江苏电动自行车产量分别为1216.9万辆和1086.4万辆，同比分别上升4.1%和232.9%。进入2025年，1-9月全国快递业务量为1450.8亿件，同比增加213.1亿件或17.2%。 2025年1-9月中国汽车累计产量为2430.2万辆，同比增加283.9万辆或13.2%，其中，新能源汽车累计产量为1121.8万辆，同比增加290.7万辆或35.0%，新能源汽车替代比例46.2%。2025年1-9月比亚迪新能源汽车产量321.4万辆，占国内新能源汽车产量28.7%。 铅需求：铅酸电池与锂电池对比 2023年11月起，锂电优势开始显现出来，锂电成本价格和出厂价格都比铅酸电池低。截至11月中旬，锂电成本价比铅酸电池低0.10元/WH，出厂价低0.15元/WH左右。从新装的角度来看，锂电池成本已经非常有优势；但就存量替换来看，锂电仍难以撼动铅酸电池的优势，当前锂电成本大概在0.39元/WH，而铅酸电池一体化企业回收再利用成本不到0.2元/WH。 锌需求：房企资金流承压 然而当前拟回收土地的原用地单位仍以国企尤其是城投为主，土地储备专项债传导至房地产企业投资端并不通畅，专项债资金更多流向城投公司等国企。收购存量商品房规模较小。综合来看，房地产企业资金压力改善路径均有堵点。 预计2025年下半年竣工面积同比下降约15%。 锌需求：地方政府新增专项债落地基建比例偏低 截止2025年9月底，地方新增专项债共发行36857亿元，较去年同期增长2.01%，发行进度达83.77%，而去年同期为92.64%，2025四季度发行量较2024年同期明显上升。 能够落地于基建的比例有所下降。一方面，从2024年起，每年抽取8000亿元额度的专项债用于化解存量债务。另一方面，2025年增设允许专项债用于收购土地以及存量房及偿还企业拖欠款，这进一步侵蚀投向基建的比例。 锌需求：城投债融资渠道承压 城投公司作为地方政府融资平台，是为地方基建发展提供资金的重要主体，在公共基础设施建设融资中发挥至关重要作用，然而化债对城投债净融资产生明显制约，继2024年城投债净融资出现罕见负增长后，根据Wind统计，截止2025年10月31日，全国城投债净融资额-3344亿元，较去年同期继续下降375亿元。 锌供需平衡、估值和历史价格 铅供需平衡：供需过剩格局延续 全球角度，2026年全球铅矿产量预计增长2.2%，2026年全球铅锭产量将增长1.0%。中国以旧换新对汽车及电动自行车销量拉动效果减弱，且2026年全球汽车产量同比增速面临下降，预计2026年全球精炼铅需求增长0.9%，预计2026年全球精炼铅供需过剩量将扩大至10.2万吨。 国内角度，2026年矿端供应预计将继续好转；废电池发生量我们预期将小幅抬升，我们预计2026年原生铅产量增速为2.6%，再生铅产量增速为1.0%，综合测算可得中国精炼铅供应增速为1.8%。替换需求整体保持稳定，以旧换新补贴将对需求拉动作用边际下滑，由于沪伦比值较高以及海合会反倾销惩罚性关税，中国铅酸电池出口预计下滑，不过锂代铅进程放缓，电动自行车新国标实施将小幅改善新装需求。我们认为2026年中国铅锭需求增速将下降至1.3%。2026年预计维持过剩状态，过剩量约为5万吨。 锌供需平衡：供需过剩预计加大 据ILZSG预测，2026年全球锌锭供应和需求增速分别为2.4%、1.0%，预计过剩39万吨。 2026年中国锌锭供应和需求增速分别为2.9%、1.1%，预计过剩12万吨。 整体上看，海外锌锭供需偏紧局面将缓解，全球锌锭预计将进入全面过剩。 铅估值：冶炼端利润不稳定，尤其再生端 受益于白银等副产品价格坚挺，原生铅冶炼利润维持小幅盈利。废电池价格坚挺，再生铅成本居高不下，再生铅冶炼利润反复。 锌估值：矿高利润回落，锌冶炼利润改善 国产矿冶炼利润自2025年3月转正，不过，近期国产矿加工费快速下降。锌矿利润下降至历史同期中等水平，但较2023年同期仍有空间。 锌价格历年走势：2025-2026新产能扩张，锌价承压下行 展望未来锌价走势，预计2025年到2026年，随着锌供应端新产能的扩张，锌价后续或将承压下行。 铅价格历年走势：再生铅反复扰动背景下，铅锭价格偏强 铅价方面，在再生铅板块反复扰动的背景下，预计2025年铅锭价格或将偏强震荡。 》点击查看SME 2025上海金属周专题报道

在由上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办的 SME 2025上海金属周-2025SMM铅锌年会 上，金瑞期货股份有限公司 研究员 罗平围绕“2025铅锌产业消费市场现状及热点分析”的话题展开分享。 锌产业消费现状及“热点” 中国需求的差异化表现 抛开耐用品，其他消费板块诸如地产、基建等行业；从目前的现状看，很难预期其有根本的扭转； 地产受限于高企的待售面积，2026年预计尚在水下； 基建采购方面，今年固定资产投资额在下半年出现增速回落，重点项目的资金到位情况也有所放缓，2026年的基建较为依赖政府投资。 2026内需平稳+出口增长 以元素计（加工品+制成品），国内对外出口的量级正在逐年增加，18年时候仅有4%、24年达到8%、25年预计达到9%，合计68万吨锌，yoy18%； 盘点镀锌出口主要国别变化以及海外的加工能力恢复情况，2026年中国产品依旧有较强的出口优势； 白家电及汽车则更加具备优势，因而中国消费中以出口为导向的这部分消费预计2026年保持增长； 2025国内锌的表观消费0%-1%增速。 初级品出口 2018年时，中国对外出口镀锌、各种铜锌合金（铜锌镍合金等）、氧化锌等初级加工品，净出口折合锌总计22万吨，占国内消费比3%； 经历过两次关税大调整以及钢铁行业取消出口退税政策后，加工品出口量级反而逐年增长，对消费的贡献也逐年增加； 2024年时净出口折合锌38万吨，占比5%；2025年前9个月净出口折锌32万吨，占比6%； 分类看，出口贡献最大的是镀锌；铜锌合金大类依旧是净进口的，氧化锌净出口也在增长，但占比较小。 镀锌类产品出口 2020年之前，中国对外全税号镀锌产品稳定在一年1200万吨+的水平，2020年下降至1100万吨； 2021年开始，逐年递增，2024年上升接近至1800万吨，25年前9个月较24年前9个月累计增12%，增速仍然在保持。 海外自身镀锌生产情况的变化 2020年之前，海外自身镀锌生产能力是存在的；2020年大幅下降后，2021年有所修复； 但是，2022年以后海外生产就修复较为困难，中国以外镀锌生产尚未恢复至2019年水平（甚至更早）； 也存在区域的动态变化：美国2025年生产是有所恢复的、加拿大2023-2024年有恢复但2025年减产；墨西哥及东盟国家已经超过2019年水平，且仍在扩张； 最为严重的是欧洲、日本、韩国和独联体，生产水平至今未能恢复至2019年。 中国镀锌产品出口方向 目前中国镀锌板卷对外出口最大目的地是东南亚40%、西亚18%、非洲16%及南美洲13%； 2025年出口显著增加的是对非洲+40%、西亚+27%、中亚+18%、南美+9%、东南亚+7%；独联体国家+3%； 拉长年线看，中国镀锌板卷出口方向其实发生了较大的变化： 2018年至今，非洲地区的比重越发扩大、西亚其次、南美洲再次；欧洲下降较为显著；北美几乎不去；东南亚保持重要占比 中国镀锌产品出口方向—中西亚与非洲 非洲与中亚成为中国镀锌板卷较为重要的增量地区，也与中国对外投资有关联； 中国对非洲地区投资自2010年开始出现较大增幅，逐年提升，至今存量及流量投资金额维持高位； 对一带一路国家增幅保持平稳，且在2022年开始进一步提升。 2018年至今的物流变化—制成品出口 终端制成品出口不容忽视，2018年时中国出口汽车折合锌体量还非常小，在2025年时，中国出口汽车体量显著提高； 白家电出口，白家电依旧能够保持良好的出口态势。 以空调为例，家用空调增幅较大的俄罗斯、中东、土耳其等地；中央空调等北美、欧洲等地增幅较为显著。整体看，空调去向并未因关税等因素而出现显著的结构性变化，反而，俄罗斯、沙特等占比小的地区保持增长。 海外消费好于预期-显性+隐形库存去化 LME显性+隐形库存初年迄今下降26万吨，其中亚洲地区显性隐形下降24万吨；从冶炼产量来看，今年海外冶炼减产15万吨；另有11万吨被消化。 今年锌锭流向变化 2025年LME锌库存显性和隐性均下降较为显著，期中存在2025年海外减产的因素；同时，也需要观察锌锭物流的变化：欧洲净流出下降、美洲净流出略有下降、亚洲净流入增加。 海外消费好于预期 LME显性+隐形库存下降，亚洲地区显性隐形下降。 根据国别的进口看，过去印度净出口，今年净进口，扣除减产后的消费在变好。 美国1-9月累计进口锌及合金38万吨，比去年同期增加3万吨。 关注比价：低比价的传导 年中开始，沪伦开始走低，Q3更是沪伦比值大幅下挫，甚至一度接近LME交仓边际线；同时也出现了国内出口去LME交仓的情况。 低比价：国内冶炼盈利进一步受到侵蚀 由于目前比价过低，冶炼厂使用进口矿生产（包含硫酸等副产品）出现超过2000元/吨的亏损，进而令国内炼厂转向采购国产矿，在此过程中国产矿TC也开始向下调整。 综合看，冶炼厂生产利润出现一定程度的侵蚀，国内检修的讨论愈发显著。 实际Q4检修的体量也比此前预期的更多一些。 2026：结构性紧张持续存在，分歧进一步扩大 四季度锌过剩如期累计，但累计量级集中在国内，过剩的下跌体现在比价上，比价的修复通过国内物流的兑现而反复。 2026年，现有锌价下带来的元素是过剩的，但内外割裂进一步扩大，中国获得的元素较海外显著增加； 按照现有各自的矿平衡，2026年BM不应该恢复；假设BM恢复其对海外锌冶炼的激励较为有限，海外提产空间有限； 确定元素过剩，但过剩集中国内，不太适合空头建立； 当前单边价格上不具备可交易的机会，由于低比价可考虑阶段性的跨市正套。 铅产业消费现状及“热点” 2025表观消费：国内呈现微增 2025年表观消费量微增： 今年精铅产量同比增长1.5%（近10万吨），1-10月精铅净进口减少8.6万吨，同时社会库存下降2万吨，预估今年表观消费微增0.6%。 铅蓄电池产业现状：消费力度稍低预期 铅价上涨，但铅酸蓄电池价格维持相对平稳。 季节性：特征不明显，旺季不旺，经销商补库力度有限。 2025电动自行车以旧换新“国补”利多消费 2025年电动自行车行业重回增长， 一方面是各地都在延续去年电动自行车以旧换新政策，“国补”刺激一部分以旧换新需求。另一方面是电动自行车修订的新国标的强制性实施，自2025年12月1日起，禁止销售不符合新国标的电动车，推动一部分旧国标电动车换新。 政策效果： 今年年中，全国电动自行车收旧换新846万辆，是2024年的6.1倍，前十大品牌电动自行车产量同比增长27.6%。今年1-8月份全行业规模以上企业营业收入同比增长16.6%，利润总额同比增长12.1%。 在消费降级的大背景下，预计2025年产业增速5%，全年销量或为5250万台, 折合促进铅消费增长4.2万吨。对于2026年，需要评估以旧换新政策力度及可持续性。 新能源产业周期带动汽车行业稳定增长 “两新”政策持续发力： 个人消费贷款财政贴息等政策及时出台，企业新车型投放热情较高，行业综合整治内卷工作继续显效，汽车市场总体运行平稳.2025年汽车产量累计同比增长超过10%，新能源汽车销量同比增长约25%，预估今年汽车起动电池消费增速8%。 2026年消费政策对消费仍有正向刺激： 考虑到26年新能源汽车购置税实施减半征收，汽车产销将超过3500万辆，内需2800万辆+海外700万辆，国内消费增速有望+6%。 铅蓄电池出口：受加征关税影响出口转为下降 2025年1-10月铅酸蓄电池净出口18152.26万个，同比-9.34%，铅酸蓄电池配件出口增加。 分国别看，2024年起动类铅酸电池出口美国、中东、东南亚等，其他类铅酸电池印度、东南亚、美国、澳大利亚等地。2025年对美电池出口明显下降，对东南亚等新兴国家电池出口相对稳定。 整体上看，2025年铅酸蓄电池出口折铅量下降4%。 铅蓄电池出口：2026年仍有贸易壁垒政策扰动 2026年贸易壁垒政策扰动， 关注对美、中东地区铅酸蓄电池出口下降的拖累。 对美国的铅酸电池及配件出口下降， 从贸易战之前的14%降至当前4.8%，对美出口依赖降低。 中东地区反倾销： 自2024年开始，中东海合会组织对原产于或进口自中国或马来西亚的用于启动活塞式发动机的蓄电池发起反倾销调查。今年8月最新消息称，中东将对涉及相关问题的中国或中资铅酸蓄电池企业征收不同程度的关税，分别将征收25-40%、50-65%和55-70%的不同档次的关税，另针对其他有合作的中国企业将征收40-65%的关税。 电动两轮车出口：维持高增速，边际贡献小 中国两轮车出口继续保持高速增长态势： 2025年出口量将突破2700万辆，同比增长22%以上，创历史新高。 北美、欧洲和仍然是最大的出口目的地，占总出口量的60%以上，主要为搭载控制器、传感器的E-Bike,使用的是锂电池。政策方面，欧盟对从中国进口的电动自行车实施的反倾销和反补贴税再延长五年，英国撤销对非折叠类电动自行车征收的反倾销和反补贴税。 东南亚地区：“油换电”政策让电动两轮车较大增长潜力 亚太地区“油换电”政策令消费有增长潜力： 近年来，越南、印度、泰国、印尼等国己陆续出台不同形式的“油换电”政策，从“禁摩令” 强制性政策到补贴性油改电等，鼓励消费者将燃油摩托车置换为电动两轮车，其中越南将于2030年在核心城市设置禁摩令。 东南亚各国推广电动摩托车鼓励政策陆续出台。在国家力促电动化转型的大趋势下，东南亚摩托车市场有望迎来转型。 海外需求预估 ：宏观驱动下的弱势复苏 2025海外库存水平高： 海外消费直接挂钩的汽车产业，欧美地区汽车产量负增长，亚洲地区增长相对稳定。显性库存方面，伦铅库存从年初24万吨升至11月底26万吨之上，高库存一定程度上代表了海外消费的弱势。 对于2026年，更多从宏观角度驱动，预期海外消费增速从2025年的0.1%调增为2026年的增0.4% 。全球货币政策维持相对宽松，美联储预计会继续降息，且更偏向于用货币政策来保经济增长，企业有一定补库需求。同时，全球范围内的贸易壁垒升至历史高位，持续存在的贸易政策不确定性仍会拖累经济活动，预期铅消费难以看到显著好转。 2026国内展望：消费增速进一步放缓 2026年国内消费结构或与2025年类似。 电动自行车、汽车、摩托等领域维持增长，新兴储能领域爆发式增长有边际带动。国内消费依赖政策的可持续性，“关税战”及“反倾销”令铅酸电池出口下降。 2026年增速放缓， 预期国内终端消费拟合增速0.2%，较之2025年同比下降0.5%。 关注：储能领域铅酸/铅炭电池的边际贡献 锂离子电池仍占据已投运电化学储能技术应用主导地位，截至2024年底，累计投运的锂离子电池项目总能量135.76GWh、占比96.03%(锂离子项目中 99.91%为磷酸铁锂),其次为铅酸/铅炭电池(2.93%)、液流电池(0.52%)、钠离子电池(0.22%)。 今年前三季度，储能采招落地规模来看，铅炭电池储能约2.16GWh，占比0.67%（容量）,折合耗铅量2.5万吨。 对于2026年市场预期储能领域增速或超过50%，同比增速类推，储能铅炭电池消费增量1.3万吨，对消费边际贡献度约为0.2%。 关注：再生铅新国标修订的影响 再生铅锭标准自2007年首次发布以来，历经2017年和2025年两次重大修订，国家标准GB/T21181-2025《再生铅锭》已于2025年8月发布，将于2026年3月1日正式实施 新版标准对再生铅锭牌号进行了重大调整，删除了原有的ZSPb99.994和ZSPb99.992两个高纯度牌号，同时新增了ZSPb99.990、ZSPb99.986、ZSPb99.983三个牌号。 随着再生铅锭新国标完成修订，2026年再生铅有望加入期货市场，市场扩容，拓宽铅产业主动进行风险管理的路径。 》点击查看SME 2025上海金属周专题报道

在由上海有色网信息科技股份有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办的 SME 2025上海金属周-2025SMM铅锌年会 上，陕西软微贸易有限责任公司 经理 张静娟就铅锌矿进口贸易合同的相关情况提出了一些建议。 合同点价条款 常规的点价操作 买方点价 采用LME现货结算价(cash settlement price)；点盘面3M价格，再根据QP（作价期）调期。 存在问题 LME显性库存毕竟很低，基金炒作逼仓或软逼仓使得LME现货结算价(cash settlement price)高出三个月3M价格，形成很高的backwardation (现货升水) 应对策略 建议在合同中约定当LME现货结算价(cash settlement price)高出三个月3M价格，则点价时以3M价格作为最终结算价。 建议增加条款： 当LME现货结算价高出三个月3M价格时，点价时以三个月3M价格作为合同最终结算价格。 合同品质仲裁条款 常规的品质仲裁操作 双方报出品质检测结果。 如双方结果在合同约定的误差范围内，双方取平均值结算。 如果双方结果在合同约定的误差范围之外，双方选定合同约定的实验室进行品质仲裁。 在最终结果的确定上，目前大多数条款是： 如果仲裁结果在双方结果之间，取仲裁结果和与仲裁结果相近的一方的结果结算。如果仲裁结果在双方结果之外，取中间一方的结果作为结算依据。 存在问题 合同约定的仲裁实验室没有中国实验室。 双方仲裁之后，国内进口方一般也很难赢得仲裁。 经多方沟通了解，国内外实验室采用的化验标准不同，尤其对金、银等贵金属的化验方法完全不同。 应对策略 建议对品质仲裁条款（ASSAYING）做如下调整： 1，将北矿检测技术有限公司（BGRIMM MTC TECHNOLOGY CO., LTD.）纳入合同仲裁机构选项，且作为第一顺序选项机构。 2，当仲裁结果在双方结果之间时，以仲裁结果为准。 3，当仲裁结果落在两者结果之外但高于两者时，以双方结果的平均值作为最终结果；当仲裁结果落在两者结果之外但低于两者时，以仲裁结果为准。 合同货物品质的确定 常规的操作 国际贸易是单据买卖。 一方交单，一方付款。 双方虽在装运港委托一些国际检验公司进行检验，但是检验公司只做货物定量分析，不做定性检测。 存在问题 在铅锌矿贸易中，国外供货商和矿山对铅锌精粉中掺杂物料的事情时有发生，导致矿产进口商往往在不知情的情况下负担很多罚款，甚至会因此接受司法部门的调查，甚至承担刑事责任。 应对策略 建议在合同中加入一条： ---合同标的货物应符合中国矿产进口的相关法律法规，如货物被中国海关鉴定为禁止进口的货物，所以成本、责任，包括但不限于滞箱费、罚金、货物退回的费用等等都应由外方承担，此外，买方保留索赔的权利。 合同版本问题 常规操作 目前的进口合同多是英文版本，且多采用的是供货方提供的合同版本， 买方对此毫无话语权。 合同经卖方拟定，篇幅冗长，且最大限度保障了外方的各种权益。 存在问题 合同不能体现买卖双方互利平等的原则。 最大限度保障供货方权益，使进口方处于被动。 进口方报关报检的过程中，都要向相关机构提供合同翻译件。 应对策略 为了彰显国际贸易中买卖双方的平等地位，建议此后均采取中英文双语对照的合同版本。 去掉冗长的软性条款，本着有问题公共解决的原则，更加务实。 》点击查看SME 2025上海金属周专题报道

随着铅锌产业绿色转型与数字革命交织并进，全球产业链、供应链格局深刻重构，传统的线性发展模式正在被打破：从绿色矿山到智慧冶炼，从循环回收到高端应用，产业链的每一个环节都在经历颠覆性重塑。行业内卷式竞争、地缘政治、ESG标准、碳关税等新要素正重新定义全球铅锌资源的流动与配置。产业的未来不在于规模的简单扩张，而在于价值的深度挖掘与汇聚。这要求每位行业从业者超越单纯的金属交易，聚焦于技术赋能下的产品高端化，开拓新能源、新基建等领域的应用新边界。同时，科技创新正成为产业核心驱动力，数字技术、人工智能、低碳工艺正与铅锌产业“熔”为一体，“动”力澎湃，驱动一场效率与效能的革命。 2026SMM（第二十一届）铅锌大会暨产业博览会，将以此为基，在2026年3月25-27日，汇聚国内外铅锌行业的领军企业、专家学者、政府官员以及相关领域的专业人士，搭建一个全球性的高端对话平台。在本届大会上， 石家庄华安机电设备有限公司 将盛装出席，期待与您一同： 洞察"链变"趋势,明晰产业发展市场新坐标与新航向 探寻"价聚"路径,共探铅锌价格走势、共享价值创新最佳实践 激发"熔动"势能,碰撞科技赋能与产业升级的思想火花 点击 报名表单 立即登记参会，共同见证并参与这场意义非凡、影响深远的行业盛会，共创辉煌新篇章！ 石家庄华安机电设备有限公司成立于 2005 年，专业代理国际知 名流体输送设备，员工30人，营业面积1600平米，是英格索兰 ARO 气动隔膜泵华北区授权代理、 米顿罗 MiltonRoy 计量泵和德国SEEPEX螺杆泵河北区授权代理，并自主设计加工组装成套计量加药装置、气动粉末输送泵等设备，主要服务于化工、制药、水处理、钢铁、电力、新能源等行业，经过十几年的发展， 积累了丰富的设备应用经验，设立了销售部、售后服务部、工程技术部、财务部等，并根据用户需要提供从设计、选型到安装调 试售后维修等全套服务 ，我们主要服务的客户涵盖几乎各工业行业： 制药行业有石药集团、华北制药、鲁抗医药等 ；新能源行业有晶澳太阳能、隆基绿能、杉杉新能源等；化工行业有唐山三友化工、多氟多化工；钢铁行业有天铁热轧、唐山港陆等，2024年实现销售额 7000万元，纳税 190 多万元 ，为经开区规模以上企业 。 联系方式 赵卫刚13722869726 长按扫码立即报名 2026SMM（第二十一届）铅锌大会暨产业博览会

铅锌大会主办方——我们也是铅锌行业中的一员。 在铅锌行业的浪潮里，我们是谁？当您收到这份大会邀请时，或许会想：哦，又是一家主办公关活动的会展公司。但今天，我们想对您说：不，我们不是。我们是和您一样的行业同行者。 我们是那个同样会为价格波动而凝神分析，为市场趋势而反复推敲，为产业链的每一次脉动而心跳加速的同行者。 01我们的职责，是“连接” 上海有色网（SMM）的根，深植于有色金属行业的土壤之中。而“铅锌”，正是有色网的重点版块之一。我们与千千万万的企业一样，是这个生态中不可或缺的一份子。只不过我们的职责稍有不同，我们的职责，是“连接”。 近一年，SMM中文网站：日均浏览量320000，日均访客数110000。 经过20多年的发展，依托多年的行业沉淀以及数据累积，上海有色网已建立起覆盖金属产业链领域的基准价格、分析、资讯、咨询、会展、营销、专家等服务体系，并已延伸到新能源乃至碳中和领域。涉及铜、铝、铅、锌、镍、锡、钢铁等十余种金属，横跨新能源、汽车、电线电缆、光伏、建筑、电器、电力、消费品等多个制造领域，以此促进行业交流和经贸往来。 SMM总部位于上海，在烟台、佛山、北京、成都、深圳、杭州均设有子公司及办事处；在新加坡、英国设有海外子公司，并拥有完善的销售网络，为全球金属生态系统的客户提供服务，以全球角度出发，让全球客户深入了解“真正的中国”。 得益于长期的行业深耕，我们织起了密集的行业网络，能够链接到从矿山、冶炼、设备、贸易到下游应用的成千上万家企业。 【SMM 铅锌大事时间轴】 ►1999年-SMM成立 ►2000年-网站上线，持续跟踪有色金属价格 ►2004年-网站流量全国排名名列前茅，西部矿业率先采用上海有色金属网铅、锌价格作为交易结算价 ►2005年-多个金属价格和指数成为国内行业采信标杆 ►2006年-SMM首届铅锌会议在上海举办 ►2010年-SMM铅锌研究事业部正式成立，专业化开展铅锌市场研究；建立铅锌价格采标单位体系，包括天能、西部矿业、驰宏锌锗等龙头企业 ►2019年-SMM烟台分公司铅锌研究事业部正式成立 ►2021年-成立SMM伦敦分公司，铅锌市场研究扩展至全球 ►2025年-SMM铅锌大会暨产业博览会首次超越1500人规模 我们拥有以第一手调研数据为依据，整理撰写的铅锌周报、月报、年报、采购策略。每年我们举办国内外会展40+场，铅锌大会则是每年都精心筹划的行业盛会。我们全年组织60+次海内外考察，将不同地区不同企业的经验优势广泛传播。每年设计印刷50+产业分布图、专业权威的咨询服务、独家调研数据库……深入市场，SMM只拿一手数据说话。 我们深知，信息壁垒与合作鸿沟是许多企业发展的痛点。我们不仅有能力，更有强烈的意愿，去扮演好“企业间牵线者”的角色。我们乐于见证，也努力促成，每一次有价值的握手。 02 懂行，才能办出行家认可的会 线上，我们日复一日为企业穿针引线。线下，自2006年起，我们创造了一个属于所有铅锌人的年度仪式。 SMM铅锌大会——一个真正由“圈内人”为自己打造的盛会。在线上难以破冰的对话，将在这里找到土壤。历经20届，SMM铅锌大会已成为全球铅锌行业规模最大的会议。 我们始终坚信：懂行，才能办出行家认可的会。 凭借深入一线的行业嗅觉，我们的议程始终致力于预见变化。扎根行业土壤，我们与龙头交流，但更了解中小型企业的痛点。依靠日积月累的铅锌产业网，铅锌行业供需对接不仅在铅锌大会现场，更在未来的365天里。 明年，我们将重点关注铅锌矿加工费TC指数探讨、稀小金属市场趋势解读、海外再生铅锌投资实务、循环经济市场突破路径探讨、矿冶先进装备展览等。 【这届铅锌大会 有专业的专家指导团】 浙江省蓄电池行业协会 姚令春 秘书长 上海鑫云贵稀金属再生有限公司 吴小云 总经理 天能电池集团股份有限公司 张敖根 副总裁 浙江天能资源循环科技有限公司 佘仁松 总经理 超威电源集团有限公司 周龙瑞 副董事长 浙江超威废旧电池回收利用有限公司 朱文龙 总经理 济源市万洋冶炼（集团）有限公司 成国军 副总经理 河南金利金铅集团有限公司 成刚 副董 骆驼集团股份有限公司 孙权 执行总裁 江苏新春兴再生资源有限责任公司 杨大伟 董事长 理士国际技术有限公司 董捷 CTO 浙江长兴田川物流有限公司 沈建华 董事长 赤峰山金银铅有限公司 迟军堂 副总工程师 浙江杰斯特电源有限公司 许仁贤 董事长 连云港市云海电源有限公司 殷玉根 董事长 水口山有色金属有限责任公司 曹晓杨 副总 风帆有限责任公司 夏颜 物资公司总经理 旭派电源有限公司 许新荣 采购总经理 武汉长光电源有限公司 周志勇 董事长 江西金德铅业股份有限公司 文仁 总经理 灵宝市新凌铅业有限责任公司 何永刚 副总经理 中铁资源集团新鑫有限责任公司 李博 副总经理 岷山环能高科股份公司 陈嫣伟 总经理 巨江电源科技有限公司 薛帅 副总裁 安徽鲁控环保有限公司 邢鑫 总经理 湖南腾驰环保科技有限公司 周再明 董事长 太和县大华能源科技有限公司 朱桂友 董事长 云南驰宏锌锗股份有限公司 戴兴征 副总经理 云南振兴实业集团有限责任公司 马海卫 总裁 重庆万里电源科技有限公司 朱宏才 副总经理 南丹县南方有色金属有限责任公司 郑永翔 集团总经理 上海靖升金属材料有限公司 李志华 总经理 河南豫光金铅股份有限公司 李晓东 营销总监 陕西锌业有限公司 徐靖 总经理 株洲冶炼集团股份有限公司 谈应飞 总经理 巴彦淖尔紫金有色金属有限公司 陈鹏 总经理 赤峰中色锌业有限公司 李宏伟 总经理 天津友发钢管集团股份有限公司 杨锰 总经理 葫芦岛锌业股份有限公司 于跃 副董事长 葫芦岛锌业股份有限公司 王永刚 副总经理 汉中锌业有限责任公司 杨海东 董事长 内蒙古东升庙矿业有限责任公司 李红桥 总经理 内蒙古兴安铜锌冶炼有限公司 莫小宗 董事长 云南罗平锌电股份有限公司 肖力升 董事长 安徽九华新材料股份有限公司 钱晓峰 总经理 江西铜业铅锌金属有限公司 李样人 总经理 云锡文山锌铟冶炼有限公司 陶家荣 副总经理 江苏国强镀锌实业有限公司 袁敏 总经理 邯郸正大制管集团股份有限公司 钱敏 经营副总裁 四川宏达股份有限公司 王林 经营公司总经理 云南昊龙实业集团有限公司 锁芳 董事长 上海海成资源(集团)有限公司 茅元恺 副董事长兼总裁 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司 唐晓辉 党总支副书记 上海永丰热镀锌有限公司 朱林龙 董事长 云南华联锌铟股份有限公司 江克相 财务总监 四川盛屯锌锗科技有限公司 龙双 董事长 鑫联环保科技股份有限公司 李永华 副总裁 扎兰屯市国森矿业有限责任公司 寇元林 总经理 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司 李金城 副总经理 【这届铅锌大会 有全面的专家报告】 01 锌二次资源发展论坛 | 3 月25 日 13:30~13:55 进口氧化锌富集物暨次氧化锌进口标准修订解析 --进口次氧化锌数据对比 --标准制定对行业的带动性 拟邀嘉宾：中国标准委员会 13:55~14:20 再生锌综合回收工艺的研究现状及进展 --锌冶炼过程中副产元素 --新型回收技术对厂家降本增效 拟邀嘉宾：赵鹏飞 中国恩菲工程技术有限公司 14:20~14:45 高砷次氧化锌灰低酸浸出液选择性硫化除砷技术研究 --含砷物料对于生产危害性前瞻 --新型高效出砷技术的分享 拟邀嘉宾：雷世麒 矿冶科技集团有限公司 14:45~15:10 锌冶炼二次资源中铟锗全量回收利用新技术开发与产业化应用 --铟锗回收价值解析 --新型技术及案例分享 拟邀嘉宾：昆明理工大学 15:10~15:35 工业炉窑节能降碳技术与耐火材料创新发展 --节能降碳的政策背景 --工业炉窑智能化控制助力产业升级 拟邀嘉宾：袁精华 中国瑞林工程技术股份有限公司 副总工程师/教授级高工 15:35~16:00 沙钢转炉废钢分流调控及二次污泥资源化利用实践 --沙钢在二次资源回收利用上的创新及效果分享 拟邀嘉宾：毛瑞 江苏省(沙钢)钢铁研究院 16:00~17:00 锌资源循环大咖访谈 1、锌二次原料未来走向，以及未来增量可能从哪里来 2、对于未来3年粗锌市场发展的看法以及企业发展关键点 3、中国企业出海的机会与暗礁 4、产业协同从 政策-原料-加工-终端链条哪方面如何提升才能对行业有更好助力 5、总结一句话给行业同仁 02 电池应用市场论坛 | 3 月25 日 13:30~13:55 全球铅终端产品标准法规趋同与差异化研究 --分析中国新国标（如摩托车电池）、IEC标准、美国UL标准的主要差异及企业合规路径； --解析各国绿色贸易壁垒的异同，构建终端产品畅行全球的合规通行证。 拟邀嘉宾：深圳市雄韬电源科技股份有限公司 13:55~14:20 RCEP区域铅资源循环体系构建与中国企业机遇 --破解产业链重构机遇，引领再生技术合作与国际产能新布局； --探讨在东南亚设立再生铅基地、规避贸易壁垒（如海合会反倾销税）的可行性。 拟邀嘉宾：泰中有色金属国际有限公司 14:20~14:45 二轮电动车消费市场前景分析 --两轮电动车未来的消费市场前景； --新国标落地，国补促以旧换新，了解当下消费市场前景以及对原材料市场的影响。 拟邀嘉宾：雅迪科技集团有限公 14:45~15:10 汽车消费对电池的影响 --从性能竞赛到回收闭环：汽车消费新趋势如何决定电池厂商的未来赛点； --从汽车消费市场看终端消费对新电池消费市场的影响以及前景。 拟邀嘉宾：骆驼集团 15:10~15:35 中东关税影响下中国铅酸蓄电池出口现状分析 --中东关税上调对中国铅酸蓄电池出口规模与利润空间的直接冲击； --中国企业如何调整出口策略与市场适配 拟邀嘉宾：理士国际技术有限公司 15:35~16:00 铅酸电池在储能与基站后备电源的双轨应用前景分析 --分析铅酸/铅碳电池的成本优势及在5G基站备用电源中的不可替代性以及应用前景分析； --从5G基建到用户侧储能，剖析技术演进与需求变革下的价值重构之路。 拟邀嘉宾：衡阳瑞达电源有限公司 16:00~16:25 钠电池替代冲击下的铅酸电池市场防御策略 --分析对比铅酸电池与钠电产业文化后的成本对比，评估对两轮电动车、低速电动车领域市场被侵占的风险，论证铅酸电池安全性以及成熟的回收体系，了解铅酸电池企业对铅酸-钠电混合市场的布局。 拟邀嘉宾：天能电池集团股份有限公司 16:25~16:50 铅碳电池抗腐板栅合金与再生铅杂质控制工艺 --攻克腐蚀与杂质痛点，双轨工艺协同提升电池循环寿命与能效转化率； --探讨再生铅精准除杂工艺（如高效的除铜剂、湿法短流程回收技术等）对于确保高质量抗腐板栅合金的推动作用。 拟邀嘉宾：杨家宽 华中科技大学环境科学与工程学院 博士生导师 教授 03 铅锌工业绿色转型与能效革新研讨会 | 3 月27 日 14:00~14:25 铅锌行业循环经济与产业协同降碳的战略价值与发展前景 --循环经济与产业协同在铅锌行业降碳中的战略意义 --构建“资源-产品-再生资源”的闭环降碳模式 --跨产业融合与区域能源协同的降碳实践 --迈向零废低碳的产业链生态与绿色发展机遇 14:25~14:50 从被动用电到主动管能——解锁铅锌企业电力红利 --为什么铅锌企业必须从“被动用电”转向“主动管能”？ --解锁电力红利的四大核心路径 --“生产要素”到“价值来源”的转化 14:50~15:15 铅锌冶炼设备大型化实践与铅锌工业新质未来 --以设备大型化重塑铅锌冶炼的生产逻辑与产业形态 --设备大型化的核心优势与挑战 --设备大型化实践案例分享 15:15~15:40 全流程系统节能：从余热发电到公辅设施智能控制的降耗实践 --关键工艺环节余热回收与高效转换 --公辅设施能源链的全局优化与智能控制 --全厂能源系统集成与智慧能管平台建设 15:40~16:00 构建世界一流的铅锌企业能源管理体系：理念、实践与成效 --世界一流能源管理的顶层设计与核心理念 --覆盖“源-网-荷-储”的智慧能源管理体系架构 --能源管理与生产运营协同优化的创新实践 --迈向卓越运营的综合性成效与未来展望 16:00~16:25 从“永磁”到“智能”：电机系统能效革新引领铅锌工业降本增效新路径 --现状与瓶颈：高电耗——铅锌工业降本增效的“隐形壁垒” --路径与突破：从永磁直驱到智能调控的“双重革命” --构建铅锌工业绿色、高效、智慧的能源新生态 16:25~16:50 零碳园区解决方案助力铅锌行业绿色低碳发展 --构建铅锌零碳园区的顶层设计与一体化架构 --源-网-荷-储协同与能源梯级利用的落地路径 --节能降碳与运营增效双轮驱动的绿色转型 04 大会主论坛 | 3 月26 日 9:00~9:20 大会开幕仪式 9:20~10:05 开局与变局——全球宏观经济与大宗商品市场前瞻 --解读宏观趋势，剖析周期波动背后的深层逻辑； --聚焦产业变局，探讨绿色转型对铅锌供需结构的根本性影响； --前瞻市场脉络，在不确定性中寻找确定的价值锚点。 10:05~10:30 供需新图谱——全球铅锌产业链格局演变 --梳理上游：探寻资源端的新动向与潜在风险； --审视中游：分析冶炼产能的全球再布局与成本新逻辑； --洞察下游：把握传统领域与新兴应用的需求增长极。 10:30~10:55 十五五规划启动年——中国铅锌产业政策导向解读 --资源战略新部署：国内找矿突破与海外合作双轨并进的资源保障机制； --绿色低碳新约束：污染物排放控制、节能降碳目标与循环经济实践要求； --产业结构新方向：冶炼产能调控、产业集中度提升及延链补链强链重点； --创新驱动新焦点：新材料研发应用（如高性能合金、绿色储能领域）与智能化改造支持政策。 10:55~11:10 循环经济核心——铅锌回收体系的全球化与高效化 --全球协同与博弈：国际回收贸易规则演变与区域合作新模式； --技术驱动与效率革命：智能分选、低碳冶金、溯源管理等创新实践； --政策赋能与市场机制：各国回收激励政策与绿色金融支持体系； --中国角色与行动：全球最大铅锌循环市场的定位、挑战与突破路径。 11:10~12:00 前瞻2026：领军者圆桌对话 全球铅锌格局变化及对策 1、全球资源保护主义兴起对原料保供的挑战 2、铅锌精矿未来平衡格局 3、铅锌需求引擎新动能 4、全球贸易壁垒高筑对铅锌产业影响 05 铅锌市场高质量发展论坛 | 3 月26 日 13:30~13:55 全球经贸新格局下的铅锌市场：挑战、机遇与战略重构 -- 从全球化到区域化：全球经贸格局的深刻演变 --铅锌市场的传统坐标与新时代的挑战 --为何战略重构是必然选择？ 13:55~14:20 “双碳”目标与能源转型：铅锌产业的绿色革命与价值重估 --全球共识下的中国“双碳”战略 --能源体系革命对基础金属产业的深远影响 --铅锌产业：站在绿色革命与价值重估的十字路口 14:20~14:45 铅锌行业再生原料供应展望 --原生资源约束与“城市矿山”的价值凸显 --再生铅锌在实现“双碳”目标中的战略地位 --供应规模：再生铅锌占比与绝对量的双增长 拟邀嘉宾：株冶集团、中金岭南、驰宏锌锗 14:45~15:10 2026年铅价驱动因素解析与行情预测 拟邀嘉宾：夏闻鸣 上海有色网信息科技股份有限公司 高级分析师 15:10~15:35 供需错配下，2026年锌价如何演绎？ 拟邀嘉宾：韩珍 上海有色网信息科技股份有限公司 高级分析师 15:35~16:00 海外再生铅锌投资实务：东南亚地区环保政策解读及落地案例 --市场潜力：经济增长、城市化与废料资源聚集地 --投资吸引力：成本优势、政策鼓励与地缘位置 --核心挑战：环保法规的复杂性与地域差异性 16:00~17:00 市场论坛圆桌： 1、国内冶炼厂新增产能不断释放，原料供应能否匹配？加工费发展预期如何？ 2、冶炼厂增产和宏观政策相互博弈，铅、锌月间结构上有什么操作机会？ 3、内外比价波动较大，2026年铅、锌矿和锭进出口机会如何？ 4、再生原料掣肘背景下，再生铅、锌企业如何破局？ 5、海外关税扰动不断，如何看待铅、锌消费发展趋向何方？ 06 铅锌技术与装备前沿论坛 | 3 月26 日 13:30~13:55 现代铅锌冶炼技术现状与火法熔池炼锌技术潜力分析 --创新技术与传统冶炼技术参数对比 --未来前景及市场展望 拟邀嘉宾：闵小波 中南大学冶金与环境学院 13:55~14:20 锌冶炼国内外赤铁矿法除铁炼锌工艺 --新型除铁工艺助力锌冶炼技术分享 拟邀嘉宾：李兴彬 昆明理工大学 14:20~14:45 含重金属类危险废物资源化利用技术实践 -- 国际领先的资源化回收技术与工程实践； -- 资源化利用的产业化路径与价值创造新模式； -- 全过程环境风险管控与绿色低碳转型。 14:45~15:10 “三高”废水处理有关政策及相关标准解读 --国家水污染防治最新政策要求与地方执行规范； --废水排放、回用与资源化相关标准的核心指标与趋势； --应对严格标准的可行技术路径与工程实践； --企业水环境风险防控与可持续发展解决方案。 15:10~15:35 智能化矿山在铅锌领域的落地实践 --5G+无人驾驶矿卡、数字孪生选矿厂等场景应用实践分享 --中小型矿山分阶段智能化改造方案 15:35~16:00 深部开采与智能矿山技术应用解读 --聚焦智能装备的实践案例 --探讨地质建模技术如何提升资源回收率 16:00~17;00 技术论坛圆桌： 1、当前国内铅锌冶炼新建产线众多，主要技术突破在哪个环节，有哪些设计值得思考和学习？ 2、目前锌冶炼企业合金化越来越高，连续浇铸工艺的设计有何优化？ 3、针对低碳减排的设计目前有何新思路新亮点？ 4、综合回收目前作为重要的利润来源，目前多家冶炼的技术上有何突破？ 07 铅锌技术与装备前沿论坛 | 3 月27 日 9:00~9:25 锌冶炼回转窑渣中铁碳银的选矿回收研究 --铁、碳、银分离回收的最新工艺进展 --高效分选药剂与装备研发突破 --回收产品的价值提升与经济效益分析 --工业化试验与规模化生产案例分享 9:25~9:50 铜铅锌联合冶炼固废产排特征及物质流分析 --联合冶炼过程中典型固废的产生节点、排放规律与特性分析 --重金属元素及有价组分在冶炼全流程的流向分布与归趋机制 --多源固废的协同处置与资源化利用技术路径 --典型案例的物质流分析成果与系统优化方案分享 9:50~10:15 多金属协同回收——再生铅产业技术创新与价值提升 --再生铅多金属高效分离与提取的技术路线与工艺优化 --高效熔炼、精炼及分离关键装备的研发进展 --有价金属深度回收与高值化产品开发路径 --领先企业的工程实践与产业化应用经验 10:15~10:40 超越电池：铅基新材料在高科技领域的应用探索 --铅基材料在核工业、电子信息、医疗健康等领域的创新应用 --高性能铅基新材料的制备技术与性能优化突破 --从实验室到产业化面临的技术挑战与解决方案 10:40~11:05 绿色低碳引领未来：铅冶炼节能降耗新技术与实践 --富氧熔炼、底吹熔炼等节能新工艺的创新进展 --余热回收、能源梯级利用等系统优化方案 --数字孪生、智能控制等数字化节能技术应用 --节能技术改造的投资回报与碳减排效益 拟邀嘉宾：豫光金铅、中金岭南、江铜铅锌 11:05~11:30 极致减排：铅冶炼烟气治理与固废资源化利用技术突破 --烟气多污染物协同治理与达标排放创新方案 --固废中有价组分高效提取与高值化利用路径 --末端治理与过程控制的系统化解决方案 拟邀嘉宾：中南大学、北京科技大学 我们从不畏惧繁琐的打磨，只为一件事：不错过每一次能让行业变得更好的可能。

12月，铅市场聚焦亚太地区！ 【考察】12月2-3日，前往四家越南铅行业龙头企业考察 【大会】12月4-5日，LABC 2025SMM亚太铅酸蓄电池供应链创新大会举办 【龙头考察仅剩 5 个名额！】 12 月2 日 | 上午 考察企业： Dry cell and Storage Battery Joint Stock Company (PINACO) PINACO成立于1976年，2004年完成股份制改革并上市（股票代码：PAC）。 历经 45 载深耕细作，PINACO 已成长为越南领先的电池制造商，坐拥4 大核心生产基地，员工规模超1300 人。公司旗下拥有PINACO 、DONGNAI 、JP 、PAC 、DONA 等多个知名品牌 ，产品生产全面采用全球顶尖电池设备企业的欧洲先进技术—— 包括德国Eirich真空高铅搅拌机、美国Wirzt 连续涂膏系统、韩国Hongick与Moojin极柱横梁铸造机及装配线、美国Leko与Wirtz设备、德国 CMW免维护电池全套生产线、中国台湾Hitec 装配线、德国Digatron免维护（CMF）电池充电系统等。依托前沿技术加持，PINACO电池始终具备高容量、长寿命的卓越优势，全面符合德国DIN43539及日本JISD5301–D5302国际标准。产品矩阵覆盖低维护电池（MF）、免维护电池（CMF）、密封电池（VRLA）、工业电池等多元品类，尺寸规格齐全，广泛应用于汽车启动、卡车启动、摩托车启动、电动汽车、电动自行车、民用照明、不间断电源（UPS）、通信基站、充电式电蚊拍及手电筒等多个场景。作为行业标杆企业，PINACO已成为众多知名汽摩装配企业的指定电池供应商，合作客户包括福特越南、越南铃木、奔驰越南、长海汽车（Thaco）、雅马哈越南、比亚乔越南、起亚汽车、现代 Vinamotor、越南马自达、本田越南、湄公河汽车、Samco、VEAM 等。目前，公司产品在越南本土市场占有率超40%，18% 的产能远销中东、阿尔及利亚、黎巴嫩、尼日利亚、也门、马来西亚、文莱、柬埔寨、缅甸等多个国家和地区。 12 月2 日 | 14:30-16:00 考察企业： Thang Long Metallurgy Thang Long作为越南在危险废物处理及铅制品供应领域的领先企业之一，本公司产品生产采用先进的技术工艺和现代化设备，配备经验丰富、技术娴熟的工程师及熟练技工团队，确保产品质量与生产效率的最优结合。伴随着经济的发展，危险废物及有色金属处理的市场需求不断增增长。公司不断扩张产能，并获得越南自然资源与环境部批准的《有色金属生产与冶炼厂扩建与产能提升项目环境影响评估报告》，以及年处理能力为23.750吨的危险废物处理和销毁经营许可证。截至2018年，通过市场调研和需求分析发现，有色金属产品((特别是铅制品)的市场需求大幅上升，主要来自电池制造企业对原材料的需求不断增长。同时，废铅蓄电池的回收和处理量也在持续增加。基于这一趋势，公司决定组继续扩大生产能力。2019年2月22日，公司再次获得自然资源与环竟部批准的《补充及提升有色金属生产与冶炼厂产能的环境影响评估报告》，将年产能提升到至86，750吨。主营业务领域：有色金属与贵金属的精炼、金属废料回收与再利用、危险废物、工业废弃物及一般废弃物的收集、危险废物与非危险废物的处理及销毁、危险废物与工业废弃物的运输、原生塑料与再生塑料的批发销售。 12 月3 日 | 10:00-12:30 考察企业： 旭派电源越南有限公司 旭派电源有限公司（原江苏澳鑫科技发展有限公司，2015年8月更名为旭派电源有限公司）现位于江苏省宿迁生态化工科技产业园南化路66号，成立于2006年，2009年投入试生产，是一家集新能源开发、蓄电池研发和制造为一体实力企业。具备电动助力车、电动摩托车、电动汽车用蓄电池、风光互补储能电池、UPS电池等全系列产品研发与生产制造能力。企业专业从事高性能阀控式密封铅酸蓄电池的制造已超过十多年时间，至今从未有过不良的环保与安全事故记录。企业占地总面积约720亩左右 ，其中一期占地325亩，建筑面积13万多平方，并于2014年全部建成投产；二期项目第一次供地140亩，该项目于2018年初开始动工建设，截止目前已建设完成并投产。 公司近几年来分别获得国家绿色设计产品、江苏省名牌产品、江苏省著名商标、江苏省安全生产标准化二级企业、江苏精品、江苏绿色工厂、江苏省质量信用AAA级企业、市长质量奖、国家高新技术企业、江苏省民营科技企业省级技术中心、高新技术产品、江苏省企业技术中心、江苏省新型聚合物动力电池研究中心、江苏省新型高效动力电池工程技术研究中心、江苏省科学进步二等奖、江苏宿迁市工业企业50强、宿迁市绿色示范企业、宿迁精品、宿迁智能示范车间、宿迁工业互联网企业、省级四星上云、宿迁市名牌产品等荣誉称号。 12 月3 日 | 14:30-17:00 考察企业： 京九电源越南有限公司 京九电源，始创于1993年，30年专注铅蓄电池产业发展，已然成为一家集研发、制造、销售于一体的专业化蓄电池企业集团。集团以制造起动电池起步，把握绿色能源、数字化变革大发展的时代潮流，储能电源、备用电源多品类布局，形成电动道路车辆动力电池、新能源储能、工商业储能、家庭储能、UPS备用电池等十多个系列产品。集团已在南昌、九江、新余、孟加拉国、越南等地建立研发制造基地及6家营销公司。 目前已具备年产能超 15GWH ，年产量超5000 万台，行业综合实力名列前茅。 【大会精彩议程】