周三镍价大幅上涨，沪镍主力合约夜盘收盘价127620元/吨，较前日下跌0.20%，LME主力合约收盘价15910美元/吨，较前日下跌0.38%。

宏观方面，由于担心关税对通胀和经济的影响，市场对美国经济出现全面萎缩的可能性进行定价，以及特朗普将推迟部分汽车关税，美元指数录得三连阴，并失守105关口，创近四个月以来的新低，最终收跌1.15%，报104.33。现货市场，镍价偏强运行，精炼镍现货成交整体一般。贸易商日内逐渐更换报价合约至沪镍2504合约，各品牌精炼镍现货升贴水稳中有跌。

综合来看，镍价上涨主要系成本端矿价上涨导致镍价成本支撑线上行，但在今年中间品供应充足、不锈钢以及硫酸镍下游需求疲弱背景下，镍价上涨弹性较弱，后市应重点关注上游矿端的边际变化，操作上建议谨慎。今日预计镍价震荡运行，沪镍主力合约参考运行区间123000元/吨-132000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考15600-16200美元/吨。