宏观情绪修复 沪锌重心回升【机构评论】

锌:

宏观面,美国2月标普服务业PMI表现不及预期,不过制造业PMI维持尚可;国内方面则静待重要会议政策方向。

需求端,下游都已恢复生产开工,但接单情况不佳,与往年春节后相比订单量较差,对原料采买热情不高。整体来看,3月TC提涨后,在利润修复及冶炼放量施压下,消费成色将得到极大考验。不过考虑到短时上述条件尚不成立,加之假期累库不及预期,锌价动力或主要源于宏观情绪,预计锌价重心企稳修复为主。

铅:

基本面来看,原料端,下游再生铅炼厂补货不足,回收端现货供应有限,整体心态惜售为主;不过随着终端表现持续偏弱,再生铅企业高价采购原料心理预期降低。供应端,原生铅生产基本稳定,炼厂仍以长单收货为主,厂库不高或有去化。短时下游接货力度偏弱影响,再生铅锭成交偏弱。

需求端,下游消费水平仍难有明显起色,但开学季以及利好政策提振下市场对铅锭需求依旧保有乐观预期。总体来看,短时供需端双向修复为主,消费层面有一定向好预期,但成本端支撑减弱加之累库节奏尚未结束或压制铅价,铅价区间震荡为主。

策略:沪锌回调布多,沪锌主力合约周运行区间23500-24500元/吨附近。沪铅区间操作,沪铅主力合约周运行区间16500-17500元/吨附近。

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陈雪
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