镍价区间震荡行情延续，近期LME大幅累库压力下镍价受压制明显，但底部成本支撑亦坚挺，镍价当前位置（124以下）看多盈亏比更佳。综合来看，成本定价逻辑预计维持相当长时间，后续主要关注镍铁开工对于印尼矿端供应的影响情况，基准假设偏紧，但中期来看价格上浮空间较不确定，同时注意相关政策风险，短期预计镍价延续区间震荡走势，沪镍主力运行区间【12.2，13.2】万元/吨。

投资策略：区间操作，逢低做多为主

风险提示：印尼产业政策大幅变动。