2025年2月5日，沪镍主力合约收盘价124800元/吨，较前日上涨1.27%，LME主力合约收盘价15555美元/吨，较前日下跌1.40%。

宏观方面，美国经济数据有所反复，美联储官员言论较为谨慎，美元指数继续下跌。

现货市场方面，日内镍价偏弱运行，部分精炼镍贸易商复工，整体成交尚可，现货升贴水多持平于节前。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元/吨，较节前下跌50元/吨，金川镍现货升水均价报2500元/吨，较节前上涨150元/吨。

整体而言，美元指数下跌对有色金属价格形成提振，同时当前镍价估值相对低位，短期反弹诉求较强。后市应重点关注需求侧的表现情况，在未看到明显好转之前，预计镍价仍以震荡运行为主。今日沪镍主力合约价格运行区间参考123000-126000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考15200-15800美元/吨。