周一沪镍主力合约震荡偏强运行，SMM1#镍报价126850元/吨，上涨2425，进口镍报124550元/吨，上涨2265。金川镍报129000元/吨，上涨2415。电积镍报124600吨，上涨2215，进口镍贴100元/吨，上涨0，金川镍升水4350元/吨，上涨150。SMM库存合计4.21吨，环比减少236吨。

镍矿价格暂无明显变动，12万附近处的成本支撑力度较强。纯镍供给增加，不锈钢排产同环比均有回升，但镍铁价格未受提振，下游价格接受度较弱。新能源需求尚可，但采购跨期已过，且消费结构分化对镍需求驱动有限。整体来看，基本面偏弱趋势未变，短期震荡延续。

操作建议：观望