12月14日，中国国际经济交流中心举办2024—2025中国经济年会，央行研究局局长王信出席并发表讲话。

进一步降准还有空间 二级市场国债买卖探索更趋成熟

王信在谈及下一阶段货币政策实施具体考虑时表示，总量上要加大力度，充分满足有效资金需求，推动资金充分流向实体经济。在流动性层面，目前我国平均存款准备金率是6.6%，进一步降准还有空间。央行开展二级市场国债买卖的探索也更趋成熟，未来要搭配用好多种货币政策工具，提供充足的中长期流动性，保持银行体系流动性充裕。在金融总量层面，要引导银行以金融五篇大文章，房地产、“两重”、“两新”的重点领域为抓手，加强项目储备，加大信贷投放，努力实现社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。

利率政策将结合形势变化 适时适度加大逆周期调节力度

王信在谈及下一阶段货币政策实施具体考虑时表示，利率上要强化执行疏通传导，引导社会综合融资成本稳中有降。利率政策将结合形势变化，适时适度加大逆周期调节力度，充分发挥贷款市场报价利率改革效果，结合其他降低非利息融资成本的工具，多措并举，推动社会融资成本进一步下降。

关键要畅通利率政策传导 银行净息差承压部分源于存贷款两端同步非理性

王信在谈及下一阶段货币政策实施具体考虑时表示，在引导利率下降的同时，还要统筹兼顾支持实体经济发展和保持银行自身稳健性、健康性的平衡。这其中的关键是，要强化利率政策执行，畅通政策传导。王信表示，过去一段时间商业银行净息差持续收窄，这在一般意义上符合客观规律，由于存贷款利率的重定价周期不同，在利率下行的阶段，净息差通常是趋于收窄。但在我国还有一个重要原因，就是银行在存贷款两端同步非理性，部分大客户的议价优势地位相当强，导致利率政策在执行上出现了偏差，贷款利率降得快，存款利率降不动，这不仅扰乱了市场竞争秩序，引发资金淤积套利，而且会影响银行稳健经营，制约货币政策灵活调整。

多措并举推动社会融资成本进一步下降

王信表示，下阶段将充分发挥贷款利率改革效能，多措并举推动社会融资成本进一步下降。王信表示，未来五年，地方隐性债务置换规模达10万亿元，同时各地中小金融机构改革化险，不良资产的处置也在深入推进。这些工作落地时，客观上会下拉金融总量的增速水平，但归根结底是好事，有利于疏解债务链条，让地方卸下包袱，轻装上阵，也有助于提升金融机构的资产质量，维护金融稳定，畅通经济循环。王信表示，利率政策将结合形势变化，适时适度加大逆周期调节力度，充分发挥贷款利率改革效能，多措并举推动社会融资成本进一步下降。在引导利率下降的同时，还要统筹兼顾支持实体经济发展和保持银行自身稳健性健康性的平衡。

将适时降准降息 加大货币信贷投放力度

王信表示，要适度加大货币政策支持力度，适时降准降息，加大货币信贷投放力度。总的看，明年适度宽松的货币政策将在今年支持性立场的基础上适度发力。适度加大总量性和结构性货币政策的支持力度，适时降准降息，加大货币信贷投放力度，加大对重点战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，实体经济的融资条件会更加宽松，更加有效满足发展的需要，助力实现增长稳、就业稳和物价合理回升的优化组合。