锌：宏观面，国内9月规上企业利润同比下降27%，10月PMI即将出炉，需要警惕经济修复不及预期，叠加海外方面非农和PCE公布在即，宏观情绪整体不确定性较大。

原料端，供应方面，国产锌精矿面临冬季减产，此前预计复产的海外矿山进度一般，预计锌精矿供给继续吃紧。供应端，月内西北地区炼厂减产产能逐渐释放，四川、内蒙炼厂原定月底恢复的产能推迟到下月，预计10月环比增量接近2万吨。需求端，环保再度来袭，影响部分地区下游开工，传统旺季接近结束，后续消费层面难有明显转好。库存方面，周四沪锌社库持平，不过伦锌库存临近周末延续累积超万吨。

综合来看，宏观层面情绪或有波动，基本面矿端矛盾有所支撑，同时22日伦锌近月合约再度出现单个多头持仓超40%的情况，交割风险尚存，预计沪锌高位震荡为主。

铅：基本面，供应端看，炼厂控制原料成本，不过原料库存并不宽裕，废电瓶价格后续有上涨态势；矿端随着冬储临近，进口矿价近期有所上升，原料端成本支撑尚存。原再铅厂月内恢复生产为主，尽管安徽地区环保限产有所影响，但总体较9月增量较为明确。需求端近期地域性向好，蓄电池企业开工持平为主，或难以承接供应端增量，社库仍有累增可能。

总体而言，下方支撑在于原料端矛盾，上方限制在于供大于求的锭端增量预期，综合来看，预计铅价区间震荡为主。

策略：沪锌回调布多，沪锌主力合约周运行区间24500-25500元/吨附近。

沪铅区间操作，沪铅主力合约周运行区间16500-17500元/吨附近。