2024年10月23日，截止下午3时，氧化铝指数日内下跌0.25%报4784元/吨，单边交易总持仓39万手，较前一交易日增加1.1万手，11-01价差回落至174元/吨。

现货方面，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别大幅上涨50元/吨、60元/吨、50元/吨、60元/吨、50元/吨、50元/吨。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差缩小至-152元/吨。海外方面，SMM西澳FOB价格维持693美元/吨，进口盈亏报-1207元/吨，海外供应持续紧缺，出口窗口打开。

期货库存方面，周三上期所仓单录得6.9万吨，较前一日不变；期货库存方面，交割周库存报9.44万吨，较上一周减少0.9万吨。

总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石进口量难以大幅上行，但远期矿石供应预期转宽；供给端，投产及检修并行，短期供应增量有限，四季度魏桥100万吨产能置换项目及广西华昇100万吨将投产，预计供给边际将稳步转松；需求端，云南地区电解铝限电扰动解除，后续电解铝开工仍稳中有增，氧化铝需求支撑仍强。进出口方面，海外价格持续拉升，出口窗口打开，国内氧化铝出口预期大幅增加。

策略方面，当前氧化铝基本面矛盾持续加剧且短期较难解除，氧化铝现货价格易涨难跌，近月合约预计仍将保持强势走势，在期货持仓大幅下滑前仍可逢低做多近月合约；但远期氧化铝投产压力仍存，累库拐点或见于明年一季度，因此可逢高布局03、05空单。