【现货市场信息】SMM1#锡均价263800元/吨，300；云南40%锡矿加工费16500元/吨，-0。

【价格走势】昨日伦锡3月合约，2.27%，隔夜沪锡主力合约，0.51%。

投资逻辑：宏观利空集中释放后边际好转。基本面上，缅甸锡矿进口仍在低位，佤邦事件影响开始逐步显现，加工费也开始走低；印尼锡锭出口仍偏低；矿的紧张未传导至冶炼，国内冶炼周度开工率仍高位，关注后续能否冶炼季节性检修或矿紧转向锭紧。需求上，现货升水有所回落，价格回升后下游首先消耗前期补充库存，库存回落也放缓，等待旺季到来。后续，若矿持续偏紧，传导至冶炼，叠加消费旺季，库存去化或更为明显。长期来看逻辑仍偏多。

【投资策略】宏观情绪好转，库存回落趋缓，前期低位多单续持或逢高减仓。