【铜】

周五沪铜收阳，仍然承压在年线下方，可以年线2409主力约7.22万做强弱分界。周内沪铜继续收阴，但收上60周均线。晚间继续关注海外情绪，跟踪联储官员言论。今日国内现铜71630元，升水25元、广东铜升水35元，洋山铜溢价涨至63美元。需求端，涉铜终端出口较稳；供应上，再生阳极板紧俏，8月产量预期环降。SMM社库减少1.01万吨至33.84万吨。周内关键支撑位置卖出看跌期权持有。

【铝及氧化铝】

今日有色普遍反弹，沪铝回到万九之上，华东华南现货贴水50元和90元。昨日铝锭铝棒社会库存较周一分别下降0.1万吨和0.7万吨，总量处于近年同期高位，电解铝周度表观消费未见改善维持淡季表现。铝市场供需矛盾不强，宏观情绪主导，预计沪铝延续近期区间内震荡。昨夜氧化铝大幅走强，基本面并无明显波动。近期氧化铝运行产能高位波动，焙烧环节有减产出现，氧化铝净出口状态维持，行业库存处于极低水平，市场趋于平衡暂难转向宽松。中期氧化铝利润有收缩压力，短期现货流通不足，现货价格维持在3900元附近，基差大幅修复后考虑逢高偏空参与。

【锌】

美初请失业金人数证伪衰退交易，外盘低位反弹，带动内盘走强。沪锌空头大量止盈，周五加权持仓降7221手至18.7万手，随着炼厂减产和下游逢低采买增多，国内锌锭过剩幅度快速收窄，同时“金九银十”传统旺季临近，多头资金二次入场概率大，由于资金拥挤度已经较前期明显降低，沪锌拉升难度较小。需求和降息的有效共振是锌价二次拉升的关键，锌反弹高度依赖消费，上方暂看2.45万元/吨，回调低吸。

【铅】

宏观情绪回暖，空头止盈增多，沪铅主力涨幅超3%，加权持仓16.1万手，资金拥挤度进一步降低。持仓仓单比1.9，交割风险仍未解除，随着交割临近，0-1月差缓步收窄至530元/吨附近。LME铅库存快速回落至21.3万吨，0-3月贴水42.27美元，外盘低位企稳，预计沪伦比逐渐收窄至围绕进口打开窄幅波动。SMM数据显示，1-7月原、再生铅总产量累计下滑35.54万吨，8月供应环比预增3万吨左右。消费进入传统旺季，短期万七底部基本确立。供需双增格局下，反弹高度依赖旺季消费，上方暂看1.83-1.9万元/吨压力区间。

【镍及不锈钢】

沪镍强势反弹，市场交投活跃。外围风险集聚，衰退前景拖累工业品走势。现货端支撑有限。上游镍铁继续支撑价格，高镍生铁报价涨至1015到1025元每镍点，当前印尼RKAB审批额度有限，内贸升水接连攀升，冶炼厂库存低位运行，部分冶炼厂高镍生铁产量或有下行预期。临近传统“金九银十”传统旺季，不锈钢厂排产或出现上行预期。技术上看，沪镍反弹，寻找空头位置为主。

【锡】

沪锡收涨在MA20日均线上方，周K线连续第二周收阳，锡价基本震荡稳定在24-26万间。隔夜伦锡0-3月贴水缩至17美元。国内现锡大幅上涨万元至25.7万，现货转为实时贴水交割月。SMM预计8月精锡产出环增至1.62万吨，继续关注排产消息。海外英伟达市值蒸发量大，但海外仍看好AI投资。等待今日社库，关注回调入场机会。