一、供应：

海外印尼锡供应逐步恢复，7月预计印尼锡锭出口量为4,775吨，环比增加700吨。国内锡冶炼供应平稳，缅甸矿减产未传导至冶炼减产，总体来说，全球锡供应减产的利好边际走弱。

二、需求：

锡价连续回落，下游积极买入，带动国内锡库存快速走低，但随着锡价反弹市场交投开始转弱，预计下周锡库存去库幅度将有所放缓。

三、策略观点：

印尼出口量环比继续回升，从Timah半年度产量与销售量数据来看，出口量的环比回升或主要受益于Timah上半年库存的出售。随着历史库存的出清，若无新批复的RKAB量，后续印尼出口量或将维持在4,200-4,500吨/月附近。而近期比价来回波动，进口窗口打开时间不长，但已有进口锁价，后续国内进口量有较大可能回升。国内库存虽连续大幅去库3周，但随着进口的增加与下游建立投机性库存意愿的下降，去库幅度或将放缓。近半个月海外宏观波动极大，而基本面无太大利好，价格以跟随宏观波动为主。