周四沪镍主力合约震荡运行，SMM1#镍报价133250元/吨，上涨1000，进口镍报 132450元/吨，上涨1100。金川镍报134100元/吨，上涨900。电积镍报132500吨，上涨1050，进口镍贴水50元/吨，上涨0，金川镍升水1600元/吨，下降200。SMM库存合计2.62万吨，环比减少513吨。美联储利率决议维持5.5%；美国7月制造业PMI录得46.8，低于预期的48.8，前值48.5。

宏观层面，美国制造业PMI超预期大幅回落，鲍威尔发言暗示美联储或将于9月开启降息。但当前镍价交易的宏观逻辑在于软着陆的提振，而价格对衰退预期带来的降息提振似乎并不敏感。基本面方面，海外资源扰动延续，矿价或将进一步走强。镍价上涨后，现货成交再度走弱，升贴水下调。宏观情绪转弱，镍价或承压下行。

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