周四沪铝继续下行，现货SMM均价19010元/吨，跌190元/吨，对当月贴水50元/吨。南储现货均价18910元/吨，跌190元/吨，对当月贴水160元/吨。据SMM，7月25日铝锭库存79万吨，较上周四减少0.7万吨。铝棒13.12万吨，较上周四减少0.95万吨。

宏观面美国二季度GDP超预期，二季度PCE通胀数据放缓，但同时耐用品订单回落。基本面社会库存微幅下行，后续季节性淡季下去库恐难延续。整体宏观环境仍不确定性高，铝价昨夜止跌后反弹恐有限，我们看好支撑附近震荡。

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