7月23日讯：

【市场回顾】

1、盘面情况：沪锡主力合约今日报收247600元/吨，盘面持续下行，较前一交易日下跌10400元/吨；

2、现货情况：部分贸易企业库存已被清空，尽管现货市场锡锭升贴水有所拉高，但仍无法减弱下游企业的采购热情。总的来说，现货市场成交依旧活跃。

【重要资讯】

1.宏观方面，随着拜登宣布退选，美国大选仍有一定的不确定性，宏观扰动加剧。自特朗普演讲遭遇枪击后，市场认为特朗普上任概率较高。美联储将于7月30日至31日举行为期两天的政策会议。市场普遍预期美联储到9月时降息25个基点，并在年底前降息两次。

2.6月份国内锡矿进口量为1.28万吨(折合约5159金属吨)环比增长52.33%，同比下滑40.79%，较5月份增加1377金属吨。1-6月累计进口量为9.19万吨，累计同比下滑19.48%。6月国内锡矿进口量呈现回升趋势，主要原因是来自缅甸、非洲和玻利维亚的进口量有所增加，而其他国家的锡矿进口量基本保持稳定。6月份从缅甸进口的锡矿量为0.41万吨(折合约1342金属吨)，相较于2024年5月的数据有所回升。虽然缅甸佤邦当局尚未明确表示何时能恢复锡矿生产，但最近有通告允许选厂运输锡粉，这导致锡矿进口量短期内有所增加，但预计三季度从缅甸的锡进口量仍将保持较低水平。

【逻辑分析】

缅甸锡矿持续停产，在短期内复产面临较大困难，预计国内三季度锡矿进口量或将保持较低水平。但华南地区的下游企业订单普遍表现疲软，更有一部分终端客户已将业务转向东南亚市场。另考虑到目前锡锭库存相对充足和下游消费步入淡季的状况，以及近期费城半导体指数的显著下跌和特朗普胜选预期升温，这些因素对锡价有抑制作用。

【交易策略】

1.单边：短期锡价出现回落，关注各类宏观面的变动以及佤邦复产等相关政策。

2.套利：观望。