SMM7月19日讯：2024年7月18日，SMM统计电解铝锭社会总库存79.7万吨，国内可流通电解铝库存67.1万吨，较上周四累库0.8万吨，较本周一累库1.0万吨。
在此之前，国内铝锭库存曾短暂地进入缓慢去库节奏，累计去库0.4万吨。但周中的这一波累库之后，目前国内铝锭库存已增加至下半年新高，同比去年同期也已高出24.3万吨，进一步压制铝现货和期价表现。期货换月后，本周四SMM A00铝已下行至19570元/吨，较周一下跌470元/吨，同时贴水小幅扩大至50元/吨。
分地区来看
周中华南和华东、中原地区的库存表现的差异持续增大，无锡地区较佛山已高出6万吨。周中三天时间，无锡地区铝锭共到货3.24万吨，日均过万吨，环比增加近1.1万吨，而出库仅小增0.21万吨，1.3万吨的累库对华东现货升贴水造成较明显压制。
据SMM调研了解，整个无锡地区主要是以新疆、内蒙古、陕西、青海地区的到货为主，其中新疆的货占比最大，因西北地区目前铝加工疲弱，当地需求差，同时受粤沪价差影响，往华南发的量明显减少。叠加有部分海运的转运货，同时云南、贵州地区也有少量铝锭选择发往华东。巩义地区同样持续累库，较周一累库0.5万吨，据SMM调研了解，近期巩义地区到货除传统的新疆货源外，内蒙古和青海地区的到货也有所增加。巩义地区近期下游消费较为疲软，提货不积极，出库量偏少，SMM预计，后续巩义地区到货仍有增加预期。此消彼长之下，华南地区周中去库0.8万吨，因6月下旬以来邻近省份的铝棒开工有所增加，铸锭量略有减少，周中到货量保持偏少，环比下降0.37万吨至0.91万吨。且大贴水行情趋稳，周中大户收货积极，出库量表现良好，环比增加0.46万吨至1.75万吨。
关于后续铝锭社会库存的运行轨迹
SMM认为，目前的铝锭库存已处于近三年同期的高位，逼近80万吨水平的铝锭社库实属偏高，对期铝和铝现货表现造成明显压制，当前缓慢的去库速度无异于杯水车薪。下游目前淡季氛围浓厚，7月暂未有明显需求复苏迹象，预计7月铝水比例仅能小幅回调，SMM将持续关注淡季下铝锭的去库表现。SMM预计，7月国内铝锭库存的下降空间有限，或将维持在75-85万吨之间变动。
铝棒库存方面
受型材开工连续下滑拖累，持续接近一个月的连续去库在上周一宣告结束，也使得国内铝棒库存重回近三年的同期高位。然而，因基价进一步下行，上周铝棒出库量小幅反弹，上周环比增加0.42万吨至4.24万吨。随着周末的铝棒未出现明显集中到货，周末过后国内铝棒库存也出现小幅下降。
根据SMM最新统计，截至7月18日，国内铝棒社会库存为14.07万吨，较上周四去库0.60万吨，较本周一去库0.29万吨。随着北方铝棒供应的减量，近期华东各地库存形势有所好转，均出现了不同程度的去库。而华南地区因铝棒供应小幅增加，且淡季下游开工不佳，需求疲软，仍是近期铝棒市场的主基调，华南地区周中小幅累库，国内铝棒库存仍处近三年的同期高位，较去年同期已高出5.10万吨之多。关于后续国内铝棒库存的运行轨迹，进入7月中旬，在淡季需求依然疲软，供应仍稍显过剩的情况下，国内铝棒去库仍将较为乏力，预计7月铝棒库存整体上仍将维持在13-18万吨之间变动。
铝棒加工费方面，随着粤沪价差的收窄，本周型材开工的小幅反弹，以及库存形势的变化，本周华南华东加工费价差的修复已基本完成，接近“三地同价”。
截至7月18日，无锡、南昌φ120铝棒加工费同时上行至350元/吨，环比上周四上涨150元/吨。据SMM了解，近期南昌地区铝棒低价货源紧缺，持货方挺价为主，而下游看跌观望为主，实际成交不尽人意，稍显“有价无市”。
而随着近期华南地区加工费稳定在300元/吨上方，邻近省份的铝棒厂家基本有盈利空间，使得生产和发货节奏“闻风而动”，华南地区铝棒的到货量略有增加，铝棒的去库和加工费走高的持续性稍有不足。目前佛山φ120铝棒加工费报380元/吨，环比上周四持平。考虑粤沪价差持续维持较高区间的因素，预计月内华南地区φ120铝棒加工费仍有望在300元/吨上方运行。
铝棒需求侧，周内国内铝现货、沪铝快速回落，但淡季背景下，需求偏弱，价格回调难以促进企业订单快速好转，本周国内龙头铝型材企业开工率持稳运行，录得50%，较上周小幅波动0.7个百分点。
分板块来看，建筑型材清淡依旧，华南企业虽相较其他地区表现尚可，但是据SMM调研了解了，华南地区建筑型材订单量与开工率也呈现不同程度下滑。工业型材持稳运行，部分工业型材厂接到某企业爆炸停工后的外溢订单，开工率有所回升，整体需求暂无好转趋势。整体来看，7月铝型材淡季氛围浓厚，开工率稳中偏弱运行。
