【盘面】夜盘沪铜低开低走，白天盘继续下行，主力8月收78950，下跌1.32%，日成交总量明显放大，总仓略有减少。夜盘铝高开低走，白天盘再创本轮调整新低，主力跌破2万整数关，午后略有反弹，9月收20050，跌0.94%，成交放大，总仓增加超过1.4万手。

【分析】昨晚美国CPI数据低于预期，美元下行，但对基本金属影响有限，市场从对美元的关注转为经济衰退对需求端的利空，微观层面，国内外库存偏高对盘面形成压力，本周铜价下跌几乎将上周的反弹幅度覆盖。而铝本周更是向下破位，价格已创近3个月新低，国内铝棒铝材库存增加显示了消费减缓，同时上游氧化铝大幅下跌，对铝形成负反馈。值得注意是，金铜比创阶段新高，也是市场走衰退逻辑的证据之一。 下周一，国内将召开二十届三中全会，注意政策预期对于市场的影响。

【估值】偏高

【风险】美元

（来源：华鑫期货）