宏观面，美国宏观经济数据喜忧参半，在以芯片为基础的人工智能制造业支撑下，一季度实际GDO同比增长1.4%，但个人零售支出增速放缓，仅录得1.5%。周度初领失业金人数23.3万人，低于市场预期。美联储官员的发言鹰鸽各异，但年底降息一次的预期相对较为一致。

供需面，印尼内贸红土镍矿进一步升水，其国内镍矿短缺依然延续，近期印尼政府再无新增RKAB审批信息，在此支撑下，镍铁、硫酸镍价格跌幅放缓。纯镍基本面偏空现状延续，6月纯镍产量再创新高，需求端暂无起色。但海内外价差驱动下，电积镍出口情绪较好。

传统消费领域短期内暂没有修复预期，新能源行业即将进入消费淡季，而在新增产能提振下，纯镍供给持续爬坡，基本面偏空延续。市场就下周公布的制造业PMI和非农数据给予了中性偏多的预期，或在一定程度上提振镍价，综合来看，镍价或维持震荡运行。