今晚，美联储最青睐的通胀指标——美国5月核心个人消费支出价格指数（PCE）即将公布。

按照经济学家们的预期，今晚的PCE数据可能会成为美国通胀降温道路上的一个里程碑：自美国核心PCE指标自2021年3月首度突破2%以来，本月的数据将是这38个月以来的新低。

美国通胀降温路上又一里程碑？

根据道琼斯的预测，美国5月整体PCE预计环比增长0%，而核心PCE预计将环比上涨0.1%；相比之下，4月份的环比增幅分别为0.3%和0.2%。而美国5月总体PCE和核心PCE的同比涨幅预计都将为2.6%。

如果市场预期靠谱的话，这对于美国PCE系列数据来说将是里程碑式的一个月：美国5月PCE将会与上个月基本环比持平——这将会是2023年11月以来首次。但更重要的是，在剔除波动较大的食品和能源价格后，美国5月核心PCE同比涨幅仅有2.6%，这将是自2021年3月以来新低。

对于高度关注美国宏观经济的经济学家们来说，2021年3月这个时间点绝不会陌生——这正是美国核心PCE数据在本轮经济周期中首次超过2%通胀目标的时间。

2021年3月，美国核心PCE指数同比上涨2.25%，在本轮经济周期中首次突破2%的门槛目标，这也成为美国通胀加速飙升的起点。自这一时间点后，美国通胀一路飙升，甚至核心PCE指数年率一度到达5.5%上方，这也迫使美联储进行了一系列激进的大幅加息。但迄今为止，美联储仍未将这一指标拉回2%的门槛以下。

如果今晚公布的美国5月核心PCE数据涨幅真的能符合预期的话，它将成为美国通胀降温路上的一个关键里程碑。

美国通胀数据有望降温

美国银行首席经济学家贝丝•安•博维诺（Beth Ann Bovino）表示：“我们的预测是一致的，即个人消费支出核心价格（PCE）数据将出现疲软…这对美联储来说是个好消息。对人们的钱包也有好处，尽管我不知道人们是否能感觉到这一点。”

事实上，尽管美国通胀率已从2022年中期的峰值大幅回落，但对于消费者来说，物价水平却似乎并未如此。自2021年3月以来，美国核心个人消费支出上涨了14%，这也大大损害了美国消费者的生活质量。

尽管自2022年3月美联储开始加息以来，美国通胀降温取得了明显进展，但美联储官员尚未准备好宣布胜利。本周早些时候，美联储理事丽莎·库克曾表示：“将通胀可持续地恢复到2%的目标是一个持续的过程，而不是一个既成事实。”

近日以来，美联储已经有多位官员表态，对降息的时机和速度持谨慎态度。不过，大多数官员也都强调，只要美国通胀数据降温趋势符合预期，今年某个时候可能会降息。

市场比美联储更为乐观

在本月的美联储决议上，美联储点阵图显示年内预计只会降息一次。不过，市场仍然持更乐观的态度：目前，期货市场走势显示，美联储很有可能在9月份首次降息25个基点，并在今年年底前再次降息。

美银的博维诺表示：“我们确实预计美国实体经济将会走软——不是一落千丈，只是走软——这表明稍后通胀也会走软。这让我们有理由预期美联储可能会在9月首次降息。"

“现在我们都知道这取决于数据，美联储仍在关注，”她补充道，“他们能等吗？今年会不会只降息一次？我不能排除这种可能性。但看起来这些数字可能会给美联储今年两次降息提供借口。”