利多：

1、美国5月份零售销售环比上升0.1%，不及预期的0.3%。另外，4月数据从环比持平调整至下降0.2%。美国消费者支出有所放缓，同时在通胀边际改善的情况下，降息预期略有回升。某种程度来讲，当前美国经济上的“坏消息”反而是市场的“好消息”。

2、上周铝价小幅回落，下游采购意愿略有改善，不过持货商出货意愿亦有提升，现货贴水有所扩大。好在供应端增量减弱，本周铝锭及铝棒库存双双下滑，对价格有所支撑。

利空：

1、6月欧央行如期降息25BP，同时欧洲极右翼势力抬头引发市场担忧，欧元持续走弱助推美元强势上行，有色金属集体承压。

2、美国6月Markit PMI初值数据全线好于预期，服务业活动小幅回升，达到两年多以来的最快增速，整体商业活动显示出韧性。表现较强的经济数据使得美联储降息的必要性下滑，具备避险属性的贵金属小幅跳水。

3、今年1-5月中国铝板带出口表现较好，且5月出口量创下新高，由于美国即将生效的关税政策，促使部分企业提前出货，短期内透支了未来的需求，后续随着8月加税政策的正式实施，中国铝板带的出口量可能会出现下滑。

小结：近期多因素影响，非美货币表现较弱，美元指数持续走强，有色板块持续承压。国内5月经济数据表现不佳，市场对7月新的刺激政策落地有一定预期。基本面看原料端国产矿石供给边际改善，但大规模复产仍存不确定性。氧化铝全行业库存仍处于去库状态，下游有较强的补库需求，氧化铝现货短中期仍然持稳。供应端云南电解铝复产接近尾声，供应压力增幅有限。现货端随着铝价持续回落，库存出库有所改善，不过当前持货商出货意愿较强，贴水仍然小幅走阔。消费端出口表现亮眼，但8月后有回落风险。基本面整体表现一般，沪铝维持震荡走势。

策略：

预计氧化铝07合约运行区间3750-3900元/吨，反弹沽空为主。沪铝08合约运行区间20300-20700元/吨，区间操作为主。