【铜】

周四沪铜盘中延续阳线震荡。今日上海铜现货79480元/吨，平水铜贴水略微扩大到285元/吨。隔夜美股休市，但美住宅建筑商信心指数跌至年内低位。英美资源智利大矿产量损失压力大，但市场也在权衡需求。铜价仍在调整，仍以观察整理支撑为主。交易上，可尝试卖出看跌期权。

【铝及氧化铝】

今日沪铝延续小幅反弹，现货贴水维持。铝锭铝棒社库和厂库小幅下降，表观消费环比有所回落但同比维持高增。美联储降息预期后延，经济复苏路径反复，铝产业层面前景偏乐观，两万附近支撑较强，维持回调后买入对待。氧化铝方面，随着矿石供应有所增加，氧化铝供需偏紧局面改善但也难言宽松，供给端焙烧检修频繁。现货维持在3900元附近，期货或将围绕现货波动。

【锌】

低TC、低锌价，矿山利润超6000元/吨，炼厂不含副产品收益单吨冶炼亏损破千，6月部分炼厂主动降开工，下游逢低加大原料备库，国内社库拐点信号较为明确，SMM锌社库跌至19.03万吨。盘面走升后，下游采购积极性降低，现货成交氛围偏弱。火烧云铅锌矿产量释放推迟至7月以后，短期国内矿偏紧格局不改，目前沪锌已经跌去5月份涨幅，月度级别调整相对充分，下方2.3万元/吨支撑较强，但北方高温、南方多雨，消费仍处淡季，预计沪锌短时反弹后逐步走横，操作上短多为主。

【铅】

LME铅库存陡增至22.7万吨，0-3月贴水49.66美元，外盘过剩加剧，LME铅反弹乏力。沪铅加权持仓降4.2万手至17.3万手，多头踩踏离场，录得多年来最大单日跌幅3.5%。铅进口窗口重回关闭状态，应有跨市反套资金阶段性止盈带来的部分影响。基本面上，再生铅减产扩大，SMM铅社库环比下降0.68万吨至6.57万吨，废电瓶紧张紧张局面延续，在铅价回落情况下，废电瓶价格不跌反涨，再生铅提产难度较大，基本面对铅价仍有支撑。资金顺应估值逻辑进行调仓的风格在全年来看都较为明显，在其他有色品种调整日渐充分情况下，冲高之后的铅对资金吸引力减弱。基本面不支持深跌情况下，沪铅下方支撑暂看1.83万元/吨。

【镍及不锈钢】

沪镍大幅反弹，市场交投活跃。现货来看，金川升水2850元，俄镍微贴水百元，电积镍升水350元，盘面震荡运行，但仍处于近期低位，因此现货市场成交有所转暖。另一方面现货市场电积镍现货紧缺现象延续，各品牌升贴水出现明显上移。镍豆升水500元左右，硫酸镍进一步升水近万元，三元需求开始给以支撑。另镍铁报价980元每镍点。技术上看，沪镍短期超跌，基本面反弹因素在加强，建议短多。

【锡】

沪锡守住涨幅，现锡涨至272250元/吨，日内涨5250元，对2407合约贴水210元。隔夜LME0-3月贴水缩至259美元。沪锡技术上等待短期均线组合指引。目前认为锡价仍处调整。供应端，缅甸能够维持季度级别低出口量，原料潜在紧张；国内消费相应淡季；等待5月海关锡资源进出口数据。耐心观察。