上周，内外锡价周K线收阳，但价格先扬后抑，回吐部分涨幅，短线技术上锡价强弱支撑在MA40日均线，上周五沪锡加权暂时收复这一位置。整体锡价仍在调整中，不过潜在供需题材有支持，与上周贵金属、铜相比较，锡拉涨的氛围相对更足，尤其低配意愿强。策略上，继续关注佤邦矿业进展、国内去库节奏，不建议追涨，但坚持回调多配。

印尼5月精锡出口回暖仍慢，单月出口3300吨，1-5月累计出口10293吨、同比下降56.91%。目前预计印尼后续供应可能逐步增加，受此影响伦锡库存上周减少近2000吨跌至4610吨，LME0-3月贴水略微收窄到240美元。佤邦发布文件恢复矿端锡精粉运输，文件显示锡粉量超过1万吨，但品味较低，预计仅1000余金属吨，缅甸对国内5月锡精矿出口量仍然可能“贴地”，这部分精矿获准运输选矿后，可能将低出口量延续到7月而不至完全断供。政策上，继续关注该地区矿业整顿满年后的变动，高实物税等仍将影响锡精矿供应。精矿端，夏季国内供求两淡，加工费占比可能暂时稳定在高位区，当下锡精矿占现价比稳定在93.53%。

下游，上周国内锡社库第三周流出，因锡价反弹流速变慢。国内焊料消费实际也转淡季，国内光伏领域对焊料消费暂有负面边际拖累，5月光伏组件排产虽较上年增加两成以上，但已在环比降温，且预计6月排产继续降温。海外中高端消费气氛稳健。

当前，国内锡精矿转入供求两淡、锡锭供求同样双淡，重点关注供应端大厂检修对社库的影响，预计社库延续去库方向。不过社库处在绝对高位，简单看，数值上至少需要去库5000-6000吨级回到过往区间，方能对锡价有更直接的影响。

策略上，不追涨，回调多配，如26万下方，多配可依托MA60日均线少量持有。