宏观方面，美联储会议纪要偏鹰，降息预期再被推迟，镍价在后半周随有色板块一同下行。

纯镍：目前市场多空博弈，镍价在成本支撑下下方空间有限，但供应扰动一定程度上被定价完毕，进一步偏强的利多因素仍显不足，预计镍价会呈现震荡运行的趋势。

硫酸镍：短期刚需订单被迫接受挺价下的高报价，但是后市镍盐环节压力较大，或有回调可能。

镍矿：目前印尼镍矿供应仍然偏紧，或对产业链成本形成强支撑，但是事件扰动已持续将近半年，基本被市场已经计价在高位，后市RKAB扰动或更多是支撑因素而非助涨因素。

镍铁：成本与供应问题将镍铁价格限制在高位，供需上目前双弱，预计镍铁价格偏向震荡。

不锈钢：目前不锈钢整体价格偏高，对需求的抑制不断走强，但镍铁端的成本支撑也较强，预计价格呈现震荡运行。

总的来说，目前矿端的扰动更多是起到支撑因素，没有新变量出现的情况下，助涨力度较为有限。海外宏观条线预期反复，目前有色板块整体压力有所显现，镍价短期也因此承压。不锈钢价格目前在高位震荡，但高价对需求的抑制作用不断增加，不过成本支撑依然较强，不锈钢短期快速回落的可能也不大，因此或偏震荡。沪镍2407参考区间145000-155000元/吨。SS2409参考区间13900-14900元/吨。

操作策略：操作上，沪镍暂时观望，不锈钢区间操作。

不确定性风险：地缘政治，美联储政策，国内经济复苏，印尼政策。