一、供应：

近期云南地区环保检查，据SMM调研部分云南小厂后续或小幅减产。但是根据SMM调研冶炼企业排产稳定，月度产量颇高，逼近近年高位。

二、需求：

锡价震荡运行，下游按需拿货，市场交投清淡，锡现货报价维持贴水，未有明显好转。

三、策略观点：

国内社会库存仍在累库，库存累至极高位但仍未见入库速度缓和，产业链隐性库存几乎转显。但是LME库存近1个月以来，因印尼出口的恢复去库速度大幅放缓，虽海外现货升水仍高，但是也显出海外消费转好迹象并未有前期预期的好。并且国内三方机构调研产量数据逼近近年高位，需等待4月海关进口矿量公布才能得到逻辑验证。短期来看，微观有转差迹象，价格或将呈高位宽幅震荡。另外，本周LME05合约交割，关注40% 持仓大户操作。