美元小幅走弱提振铜价上扬。近期宏观呈现经济低增速 通胀粘性，市场风险偏好较为反复，关注假期间美非农报告指引。上期所铜仓单减少2994吨，LME铜去库1050吨，SMM全国铜显性库存环比上周四降1.68万吨，较去年同期仍多约22万吨。不论节前下游备货不及去年，叠加近期进口亏损扩张驱动冶炼企业加大出口电铜力度，供需呈双弱格局，继续关注库存拐点。

总的来说，市场仍处于过分利多交易中，尽管长期铜矿供应紧张逻辑无误，但持续性的突破前高以终端消费被抑制为代价，产业对铜价趋势性上涨的响应远远滞后。同时，考虑到市场并未充分交易美降息预期的下修，而假期间海外公布的非农报告或将修正市场风险偏好，后续铜价仍有调整风险。策略上，节前多单逢高止盈，现货刚需采购或等待节后机会，净多头可考虑买入宽跨式期权。

（来源：中信建投期货）