昨日早间沪锡主力拉涨至26.2万元，最大涨幅达2.66%，最终收跌0.6%至253620元，盘中伦锡则触及32600美元。本轮上涨由锡矿供应趋紧驱动，其后锡价涨幅回吐则与宏观施压有关。

全球品位最高的锡矿山bisie产地刚果（金）武装叛乱升级，治安环境恶化加剧原料供应担忧。2023年Bisie矿山锡产量占比全球锡矿产量的4.5%，2024年锡产量指引预计为1.7-1.8万吨。虽然叛乱暂未影响锡矿供应中断，但增加了刚果锡精矿运输出口的绕行成本与时间。

在供应紧张、需求复苏的强预期下，市场做多热情持续上涨，LME锡投资净多头刷新近2年新高，多头持仓为近6年新高。不过近期宏观氛围偏弱或将显著限制锡价上行空间，美销售数据强劲进一步打击降息预期，叠加全球多地地缘冲突背景，市场风险偏好显著收敛，美元指数升至106高位，施压锡价涨幅回吐。

综合来看，供应趋紧、需求预期对价格具备较强支撑，但在宏观偏空施压下，预计短期价格涨幅有限，沪锡主力运行参考区间24.5-26.5万元。

操作上，短多可止盈部分，多单底仓可继续持有。