【市场回顾】

1、期货市场：氧化铝高位回落，AO2405合约跌58元至3436元/吨。

2、现货市场：截至4月15日，海外氧化铝FOB价格涨至378美元/吨，如按照西澳离岸价为此价格，则最终折算为到中国主要港口人民币价格约在3350-3400元/吨，已高出中国国产氧化铝市场现货成交价格，后期中国进口量或将明显减少，进而利多国产氧化铝现货价格；上周五山东市场成交0.21万吨现货氧化铝，成交价格为3300元/吨，发至新疆。在氧化铝期货盘面价格大幅上涨的形势下，金融贸易商采购现货的积极性仍旧浓厚，交割品牌卖方升水销售意愿大幅提高。

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1、近期曹妃甸西站至山西晋中的2024年几内亚进口铝矾土集装箱列车首列到站，该列列车总计装有86个集装箱、2700多吨铝矾土，预计全年可运输铝土矿100万吨。

2、截至上周五（4月12日），全国氧化铝建成产能10342万吨，运行产能8290万吨，较前一周增加25万吨，周度开工率为80.16%。全国电解铝建成产能4482万吨，运行产能4239.4万吨，较前一周增加6万吨，周度开工率为94.6%。

【逻辑分析】

供需基本面改善，云南持续的复产和氧化铝供应端始终无法有效增加，而下游铝厂也有库存回补的需求，尤其是进口价格的上涨，基本面存在一定的支撑，短期盘面或将维持震荡，等待山西实质性的复产，伴随弱势品种补涨后，金属价格多数共振回落，氧化铝价格同样大幅回落，从基本面的视角，当前供需双增，但仍整体偏紧，进口成本上涨至3350以上将提供更多的现货价格支撑，但是基于当前高利润之下的积极生产和Q2下旬部分企业计划复产，供应紧张趋于缓解。

【交易策略】

1、单边：氧化铝目前维持强现实弱预期的逻辑，近期有色市场的情绪化波动明显增强，短期或将跟随金属价格高位震荡，但是基于未来仓单压力较大以及高利润刺激下供应的恢复，仍建议择高点抛空操作（以上观点仅供参考，不做为入市依据）