周一沪锡日内盘中拉涨，夜间横盘，伦锡震荡。现货市场：贸易商报价变化不大，其中小牌品牌锡锭报价贴水2000-800吨，交割品牌对沪锡2405合约贴水1300元/吨-平水，云锡品牌对2405合约平水-400元/吨，进口锡现货暂无报价。锡价大幅拉升，下游观望居多。

SMM：截止至上周五社会库存为16129吨，周度增加774吨。截止至上周五，云南和江西精炼锡炼厂开工率为63.25%，周度环比下跌0.83%。因云南某炼厂因临近交换日期，逐渐停产，产量小幅下滑。LME库存4115吨，持平。

整体来看，缅甸佤邦地区锡矿恢复时间不明确，即使二季度复产，考虑复工及雨季影响，锡矿生产恢复缓慢，原料紧传导冶炼供应收紧利多锡价，同时，需求强预期暂时难证伪，锡市供需均有利多预期，中长期仍可逢低多。但当前弱现实下，国内库存维持高位续增。且内外锡价涨势高位，回调风险亦在增大，多头可获利止盈。

操作建议：观望。