上周内外锡价快速扩大涨势，伦锡单周涨幅超过11%，越过去年3.25万美元附近高点；沪锡指数增仓跟涨，同样涨超去年24.5万附近高点，周度涨幅与伦锡一致。技术上，沪锡进入25.5-29万、2021年四季度震荡区间，价格波幅放大。与当年锡市相比，今年虽有供应题材、需求向暖预期，但供需错配的矛盾并不集中，且国内社库处在高水位，倾向锡价转入年内头部震荡区。

上游，市场没有新消息，等待下周海关3月涉锡进口数据，印尼3月精锡出口可能更快公布。供应端，继续关注佤邦收取锡实物税对生产及出口的扰动。同时，关注国内二季度精锡生产排产及大厂检修计划。上周云南和江西精锡冶炼整体开工率小幅回落，个旧环保还未开始，但市场已有一定预期。锡价拉涨下，锡精矿占锡价比同样提升，云南40%锡精矿报价约占精锡价格的4.07%，矿端紧张。

下游，LME0-3月现货升水幅度扩大到100元以上，上周伦锡去库，存量降至4115吨；国内社库重新转升，SMM锡库存增至16129吨。国内焊料消费受高锡价压制较大，但海外中高端半导体及国内中低端焊料需求被普遍看好。周内等待国内集成电路产出数据。同时，加大对国内高库存的关注。部分国内锡锭可能出口到伦敦市场。

后市，内外锡价涨势快速越过去年高点，交投情绪转暖，以盘中回调为主，但实际锡价正在提前消化供需两端的利好预期。注意小品种“买预期、卖现实”的交易节奏，锡价进入头部震荡区，前期低位多单可部分锁定获利，仍延续多头方向。